2021年中国电力行业投融资政策及投融资渠道分析调研

中国电力行业投融资政策及投融资渠道分析调研

电力工业为工业和国民经济其他部门提供基本动力，随后在条件具备的地区建设了一批大、中型水电站，是国民经济发展的先行部门。电能的生产过程和消费过程是同时进行的，既不能中断，又不能储存，需要统一调度和分配。

1、电力行业投资政策

国家发改委、国家能源局印发了《关于加大政策支持力度进一步推进煤电联营工作的通知》(发改能源〔2019〕1556号)。

第一、煤电联营的方向。新规划建设煤矿、电厂项目优先实施煤电联营，在运煤矿、电厂因地制宜、因企制宜加快推进煤电联营，鼓励大型动力煤煤炭企业和火电企业加快实施煤电联营。

第二、煤电联营实现形式。煤电一体化、煤电交叉持股、煤电企业合并重组等形式。

第三、重点发展坑口煤电一体化，鼓励煤炭净调出省(区、市)内新建燃煤发电项目采用煤电一体化模式。

第四、优化推进中东部省份煤电联营。中部省份新规划建设煤电项目优先在本省大型煤炭基地内布局，争取实现煤电联营;东部省份新规划建设煤电项目应优先考虑煤电联营。

第五、支持北方地区清洁取暖项目实施煤电联营。鼓励煤矿项目和北方地区冬季清洁取暖背压热电联产项目开展煤电联营。

第六、鼓励发展低热值煤综合利用。电力企业积极利用煤泥、中煤等低热值燃料资源，充分发挥运距短、储存成本低、发电成本低等优势，统筹考虑建厂条件、电力市场、供暖供热、本地环境和水资源支撑能力等诸多因素，优先安排低热值煤综合利用电厂。

第七、支持异地煤电交叉持股。鼓励煤炭净调入省(区、市)燃煤发电项目与其他地区煤矿通过交叉持股实施煤电联营。通过市场化手段，引导具有长期稳定电煤供销关系的煤炭、电力企业开展跨区域联营。

第八、鼓励通过合并重组实施煤电联营。支持在运燃煤电厂和煤矿突破区域、行业、所有制界限，通过资产重组、股权交易等途径实施煤电一体化、煤电交叉持股。

第九、约束激励政策

优先释放煤电联营煤矿项目优质产能。提高产能指标折算比例，煤电一体化项目配套煤矿使用的产能置换指标折算比例提高为300%。煤电联营煤矿原则上不纳入停产限产范围。

2、电源投资情况

从电力投资结构来看，2020年，电源工程建设投资同比增长29.2%，达到5244亿元;电网工程建设同比下降6.2%，为4699亿元。

图表：2018-2020年电源工程建设完成投资总额

数据来源：中研普华产业研究院整理

3、电网投资情况

图表：2018-2020年电网工程建设完成投资总额

数据来源：中研普华产业研究院整理

4、电力企业融资渠道

1.银行借款融资

相对于其他融资方式，银行借款的有点就凸现出来了。在借款期限和借款类型上要多余其他方式，但有利有弊，缺点是不仅手续较繁琐，资金筹措的额度是有限的。

(1)企业以客户的名义进行贷款的申请，待银行批复后，用企业的名字进行开户，在此账户中进行贷款的一切核算与提取。(2)在与其他融资方式的比较中，银行融资的申请程序相对复杂，需要的手续相对比较多，包括项目的可行性研究报告以及电力企业的累计财务报表。(3)由于经济全球化，各个银行种类繁多，分布非常广泛，所以相对于借款的方式，类型等变得多种多样，灵活性大大提高。(4)与电力企业相同，银行也是企业，同样追求利益，所以，银行借款融资的方式利率较高，优点是基本不涉及税务问题。(5)银行借款融资最重要的优势在于不限制企业的资产所有权转移，同时带来的风险就是在电力企业无力偿还借款的时候将停止对企业的融资，严重者可导致电力企业亏损至破产。

2.内源融资

内源融资一般来源于：

(1)在组建企业的时期，各方面投入的资金。(2)经营一段时间后，所提取的公积金(税后)。(3)当筹资超过所需的资金后，应当计算资本汇率差额。(4)捐献财产后形成资本公积金。

内源资金是资本金筹措中企业的首选，因其成本远远低于外部融资。具备企业自行支配、长期持有、无还息压力等优势。

3.政策性融资

国家财政性资金对电力的投入逐渐减少，电力建设资金的一个重要的来源，是财政预算，以及国债的投入，这种资金是提供给企业无偿使用的。在以后的电力企业融资，将更多的朝市场化融资手段来运用。

4.股票融资

电力股票发行以来，已有数十家上市公司，发展速度较快。

其优点是：

(1)普通股筹措的资本无到期日，不需归还，具有永久性。(2)不用负担固定的股利。(3)为了加强电力公司的举债能力，为债权人提供优质的保障。可把普通筹集的融资资本，作为公司基本的一项资金来源，为其他方式的筹资做好基础。(4)普通股筹资能一定程度的低调通货膨胀的影响，容易吸收资金，且逾期收益较高。

其缺点是：

一是成本较高的普通股。投资股风险很高，一定要有很高的投资回报率，才会有投资者投资。对筹资来说是从税后利润中支付的，不具有抵税的作用。

二是如果普通股筹资增加新的股东，很有可能分散电力公司的控制权。

5.信用证融资

在一定的期限内，根据申请人的要求，凭符合规定的单据付款的书面保证文件，开证银行按其指示向第三方开立的载有一定金额。目前，国际贸易中使用的最广泛的是信用证融资，信用证融资的生命力和优点就是能以信用为衡量的天平为企业提供资金。

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