五粮液连续五年营收净利双位数增长 五粮液占全部酒类营收7成以上

五粮液发布2021年半年度报告显示，今年上半年实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%;实现归属于上市股东净利润为132亿元，同比增长21.6%。这也是五粮液连续五年保持营收和净利润的双位数增长。报告显示，上半年五粮液经营活动产生的现金流量净额大涨645.42%。对此，五粮液表示，一是上年同期经营活动产生的现金流量净额基数偏低，二是本报告期营业收入增加及银行承兑汇票到期收现增加，致本报告期经营活动现金流入增加。

数据显示，五粮液产品依然是营收主要来源，占全部酒类营收7成以上。财报显示，今年上半年，五粮液白酒产品实现营收271.38亿元，生产量为1.56万吨，实现销量1.62万吨;系列酒产品实现营收69.64亿元，同比增长38.57%，生产量为10.72万吨，实现销量10.19万吨。

据中研研究院《2021-2026年白酒零售行业深度分析及投资战略研究咨询报告》显示

“十一”白酒消费市场的涨价潮已是大势所趋。高度分化的白酒行业受上半年疫情影响，白酒行业整体也遭受冲击。2020年上半年，17家上市白酒公司录得总营收为1295.73亿元，净利润为467.30亿元。随着马太效应的持续，未来白酒行业的分化程度可能会进一步加重，头部酒企的市场份额将进一步扩大。从市场竞争的角度看，白酒行业出现寡头格局。

据百度白酒用户大数据显示，35岁以下白酒消费人群占比增长超11%。具体来看，从2019年至今，18-24岁白酒消费者增长4%，25-34岁白酒消费者增长7%。而在城市等几方面，不论是一二线城市，还是三四线城市，消费者对白酒的需求并没有显著趋势变化。通过数据不难发现，年轻消费者正在逐渐成为白酒消费主力。除了年轻消费者数量的增加外，白酒市场的女性消费者也在不断提升。事实上，由于白酒的口感、度数等因素影响，白酒一直以男性消费者为主，从数据上也不难发现。而近年来，中国白酒市场女性消费者数量也在不断提升。

据阿里渠道数据显示，7 月白酒行业线上销售额、销量及均价分别同比变动-27.1%、-37.3%、+16.2%，销售额及销量同比下降主要在于7 月下旬国内疫情出现反复以及去年高基数，但是白酒结构升级趋势延续。

业内人士分析认为，随着年轻消费群体的崛起，得年轻消费者得天下。企业应该在保持高端产品布局的同时，以年轻消费者的需求为导向。

疫情期间央行加大力度货币与财政政策呵护，白酒高净值客户受益于大类资产价格上移，财富受损较小，消费能力依然强劲。其次，疫情期间我国规模以上餐饮企业营收恢复速度优于中小型餐饮企业，大型餐饮营业场所中高端白酒开瓶率更高，有助于加速其消费量恢复。此外，优质经销商过往从高端白酒产品经销中盈利丰厚，多数在本次疫情中仍维持对高端白酒销售恢复的充分信心，为加速资金回笼，也更倾向于销售高端白酒而非次高端产品。

后疫情时代白酒工作重心可以概括为去库稳价与提升产品结构，工作内核则是对品牌力的维持与提升。多数酒企上半年选择放缓发货节奏，充分去化库存，确保后疫情时代价格体系的正常运转。库存恢复健康后，酒企精力更多转向产品结构的提升。

白酒行业需求市场

数据显示，目前我国人均烈酒消费量为4.34升，超过世界约3升的平均水平。其中600元/升消费量占比1.6%，200-600/升消费量占比2.4%，合计4%。而德国、法国的高端伏特加酒消费量占比分别为12.5%、9.4%，我国中高端白酒人均消费量仍有翻倍空间。

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