SPAC上市企业市场规模如何?道琼斯市场数据通过对SPAC研究的数据进行分析指出,截至今年9月初,大规模抛售已使通过SPAC在美国上市的企业的市值缩水了约750亿美元,相当于此前SPAC热度顶峰时的25%,8月时缩水规模更是一度触及1000亿美元。这一分析追踪的SPAC上市企业是截至今年2月中旬与SPAC完成合并的137家企业。
根据Dealogic的数据,SPAC与Lucid和个人金融应用程序运营商SoFi Technologies Inc.等热门企业的合并案曾创下5250亿美元的市场估值纪录。SPAC上市企业市值蒸发25%的同期,追踪通过首次公开募股(IPO)上市的企业的交易所交易基金(ETF)只是下跌12%,而同期道琼斯工业平均指数反而上涨了13%。
ETF基金与开放式基金相比,优点有两个:一是ETF在交易所上市,一天中可以随时交易,具有交易的便利性。一般开放式基金每天只能开放一次,投资者每天只有一次交易机会(即申购赎回);二是ETF赎回时是交付一篮子股票,无需保留现金,方便管理人操作,可以提高基金投资的管理效率。
近年来,主题型指数ETF发行日益丰富,为我们ETF基金投资提供了诸多可选工具。这些ETF产品中,不乏一些大热的方向,包括2019年指数上涨106.33%的半导体、2020年分别上涨110.94%和109.16%的光伏、新能车,以及今年以来表现较优的化工、有色金属。
数据显示,截至7月30日,A股ETF总规模已接近7840亿元,其中,行业和主题型产品规模达到4031.18亿元,比宽基ETF多出500多亿。今年发行成立的150只ETF中,近九成为ETF基金行业和主题型产品。
在主题ETF方面,基金公司的布局更强调前瞻性。比如,碳中和背景下,华夏等基金公司发行设立了碳中和主题ETF,泰康低碳经济ETF等新产品正在发行。为把握物联网赛道的高景气,华泰柏瑞、建信等基金公司推出了物联网主题ETF。
ETF基金未来的发展包含两点要素,第一个要素就是阿尔法收益,从市场结构来看,如果主动基金所创造的超额收益与投资者需要付出的投资成本性价比逐渐减少,大量的投资者便可能会倾向于选择这种贝塔链的被动指数产品。第二个要素是,目前大部分产品都是通过代销渠道进行销售的,但代销渠道更看重的是费率,而不是投资者的长期投资收益,而买方投顾的逐渐崛起,并与投资者有了利益的绑定,便会使得便宜的ETF产品被广泛的接受和认可,并像美国历史上一样,ETF最终呈现出爆炸式的规模增加。
展望下半年,上半年低基数效应逐渐消失,下半年的ETF基金行业选择和个股甄别相对上半年来说会难度大很多。从宏观流动性的定调来说,预估下半年依然较为稳健,因此更多关注中观行业的变化和增长看好的方向依然是高增长、高景气的行业,以新能源、医药和科技类公司为主。
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