国资国企价值功能有待彰显 关注两个行业主线 资产管理发展前景分析

据中证报11月22日报道，深交所党委副书记、总经理沙雁在2022金融街论坛年会上表示，国资国企长期投资、价值投资功能有待彰显。

但是，受企业投资者关系管理、机构路演宣介、市场认知不充分等因素影响，市场对国企的价值发现和资源配置功能仍有待提升。

中信证券研报指出，历史上国资委央企上市企业在熊市中较有韧性，但牛市中估值弹性较弱;业绩稳定且有增长，但市场不愿给高估值。

总结来说即基本面优质但投资价值似乎相对有限，但是该机构认为在当前市场环境羸弱和国企改革持续推进的背景下，上市央企将迎来配置时机。

行业方面，其表示，未来投资主线主要在聚焦实体经济的国资委下辖央企中，一条是碳中和、另一条主线是科技创新。双碳转型将带来业务转型和资产注入，国资委央企估值有望得到重塑。另外国资委央企料将聚焦科技创新，高估值行业有望诞生央企龙头。

国有企业公司制改革基本完成

国务院国有企业改革领导小组办公室副主任、国务院国资委副主任翁杰明1月17日表示，截至2021年年底，我国国有企业公司制改革基本完成，中央党政机关和直属事业单位所管理企业中公司制企业占比97.7%，地方国有企业中公司制企业占比99.9%，实现了历史性突破。

国企改革发展进程：

2020年5月22日，国务院总理李克强在发布的2020年国务院政府工作报告中提出，提升国资国企改革成效。实施国企改革三年行动。

2021年12月18日，国务院国资委举行的中央企业负责人会议上亮出的“十四五”开局之年“成绩单”，国企改革三年行动70%目标任务顺利完成。截至2021年年底，中国国有企业公司制改革基本完成。

国企改革实现三年任务70%的年度目标

2021年，各中央企业、各地国资委和地方国有企业按照国务院国企改革领导小组要求，挂图作战、跑表计时，实现三年改革任务70%的年度目标，取得了一系列重要阶段性成果。

截至2021年末，中央企业“两非”(非主业、非优势)剥离完成率达86.9%，地方“两非”“两资”(低效资产、无效资产)清理退出完成率达87.9%。中央企业重点亏损子企业三年减亏83.8%，圆满完成专项治理任务，地方重点亏损子企业专项治理完成率达90.1%。

在国有控股上市公司股权结构优化方面，2021年，中央企业和地方国有企业控股的上市公司中，分别有13户和25户新引入了持股比例5%以上的战略投资者。

国企改革有利好什么?

传统国有企业在体制、机制以及管理制度等方面为适应社会主义市场经济体制而进行的改革。中心环节和核心内容是建立现代企业制度，增强国有企业活力，提高国有企业的经济效益。国有企业改革是中央实施做强做大国有企业方针的重大战略步骤，推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。

资产管理发展前景分析

我国资产管理虽然起步晚，其发展势头却十分迅猛。目前中国银行、信托、券商、基金、保险等各类金融机构均已开展资产管理业务。预计2020年，我国高净值人群与一般家庭的投资与资产管理总额将分别达到97万亿元与102万亿元。

2019年由于资产管理新规带来的资产管理规模下降影响还将在2020年继续影响资管行业。资管行业必须寻找新出路，也就是再出发。

据了解，在我国能够从事投资与资产管理业务的公司除了证券公司、基金公司、信托公司、资产管理公司以外还有第三方理财公司，从某种意义上来说，第三方理财公司在资产管理市场上的拓展和定位有些类似于现如今的私募基金，将专家理财和灵活的合作条款捆绑嫁接作为打开资产管理市场的突破口。像诺亚财富，银纪资产，利得财富都是这样的第三方理财公司。

由于资产管理新规带来的资产管理规模下降影响还将在2020年继续影响资管行业。资管行业必须寻找新出路，也就是再出发，即在符合监管规范的情况下向前发展。

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