“后疫情”板块火热，看好白酒、医疗服务、出行等细分领域 白酒行业深度分析2023

12月7日，《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》发布，随着疫情防控政策不断调整，对消费市场影响几何?从中长期来看，居民消费升级的内在动力仍然存在，也就是长期的需求空间仍然可观，加上大部分消费品行业都存在马太效应，尤其是经历过3年疫情的压力测试后，行业供给出清和竞争格局优化带来龙头企业的市占率提升这些都是中长期在竞争格局方面的利好。未来随着疫情的缓解以及我国针对病毒管控措施的更加精准化，消费的基本面有随时修复的可能。

我们关注几个层面，第一，是否有中长期的产业逻辑支撑，需求处于渗透率快速提升阶段带来的成长机会或者是需求稳定有韧性背景下竞争格局优化带来的集中度提升逻辑;第二，短期疫情的对中期格局的影响是否正面;综合下来，我们相对看好白酒、医疗服务、出行等细分领域。

据中研产业研究院《2022-2027年中国中低端白酒行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》分析：

白酒行业现状分析

据国家统计局数据显示，2021年全年中国白酒累计产量达到了715.6万千升，累计下降0.6%。截至2022年9月中国白酒产量为54万千升，同比下降3.7%。累计方面，2022年1-9月中国白酒累计产量达到487.9万千升，累计下降2.5%。

白酒行业加速推进供给侧结构性改革，随着去产能和调结构的逐步深化，行业总体呈现产出规模稳中有降、产出效益逐步提升的新特征。2015年以来，我国白酒行业规模以上企业销售收入呈总体增长趋势;2020年，中国规模以上白酒企业累计销售收入达到5836.39亿元，累计增长3.89%

目前，白酒市场主要产品按照不同价格档次，分为高端型、次高端型、中端型和低端型四种。高端白酒(含超高端)价格带为800元以上;次高端白酒的价格在300-800元;而中低端白酒价格带在300元以下，主要是针对于中国广阔的农村或者县乡，有着独特的地域特色。

对于白酒行业的业绩表现，业内专家观察总结为：高端的少数卖得好，中低端或这两年新兴起的白酒品牌都面临销售压力。

从业绩层面看，白酒行业的马太效应愈加明显。上半年，贵州茅台和五粮液两家头部企业营收共计988.39亿元，另外17家酒企共实现营业收入841.89亿元。

白酒行业前景分析

数据显示，今年前三季度，20家白酒上市公司中有16家出现了营收同比增长，其中10家酒企营收增幅超过20%、2家酒企营收增速超过30%。

年底年初的时间窗口因为大促和春节存在，属于消费一年中的一个小旺季，同样旺季的景气程度也很大程度上依赖于疫情的发展，在疫情的趋势更加明朗之前，对于消费的基本面都很难有清晰的判断。相对更看好两类投资机会：一是需求有韧性和刚性、竞争格局稳定优化、在疫情的压力测试下业绩仍能维持稳健增长的领域;一是受疫情影响大、供给格局出清彻底，从而享受市占率扩张的领域。

白酒行业优势品牌挤压增长、品牌阵营分化定型、市场集中度持续提升、数字媒体与渠道持续增长等大趋势并未改变，发生变化的是不同等级阵营内的品牌与市场格局。

消费行业涉及非常多的细分领域，这些领域的所处的生命周期、竞争壁垒、竞争格局、受疫情影响程度不尽相同，因此消费作为一个大的资产类别其实内部是在分化的，甄别生命周期、疫情影响、企业扩张能力等等方面是消费投资当下很重要的工作。

想要了解更多中低端白酒行业详情分析，可以点击查看中研普华研究报告《2022-2027年中国中低端白酒行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》。