中金资产已布局培育钻石生产端 钻石行业发展趋势及投资风险研究报告

对于培育钻石，中国黄金集团可谓多方发力。该集团是中国黄金行业唯一一家央企，总资产和总营收均超千亿，前身为国家黄金管理局、中国黄金总公司。

除了通过上市公司中国黄金在零售端发力，其全资子公司中国黄金集团资产管理有限公司(以下简称“中金资产”)去年也开始在生产端发力。

资料显示，作为中国黄金集团的资产处置平台和产业孵化平台，中金资产承担着投资管理、资产管理以及金融业务管理职能。

天眼查显示，2022年11月，中金资产旗下的二级子公司三门峡中金宾馆有限公司，更名为中金钻石(三门峡)有限公司，由中金资产100%持股。目前，该公司的董事长兼总经理，由中金资产董事长兼总经理谷宝国兼任。

2022年11月，中金资产的培育钻石项目在河南省三门峡市人力资源局网站发布招聘简章。该招聘主要针对中金资产的培育钻石项目所需人员，公开招聘员工33名，工作地点为河南省三门峡市，管理岗位包括总经理1名、副总经理1名、技术总监1名。

其中，技术总监的岗位职责为：负责培育钻石工艺设备管理部门的日常管理工作，组织培育钻石工艺评审、完成产品生产工艺方案的设计，组织工艺技术升级，组织领导新工艺、新技术的试验研究工作，等等。

培育钻石产业链可分为三大环节：上游培育钻石原石制造、中游加工打磨、下游终端零售。

浙商证券2022年11月28日发布的研报指出，以中国培育钻石原石为主的供应商，生产制造的原石95%流向印度进行人工打磨、切割、加工，印度苏拉特市(Surat)被誉为“世界钻石加工厂”;加工完毕后，经终端多家零售品牌购入并出售给消费者。

其中，美国消费了全球80%培育钻石份额，中国培育钻石概念兴起较晚，目前整体市场消费占有率及渗透率较低，未来提升空间大，有望成为全球培育钻石最大潜在增长市场。

钻石是指经过琢磨的金刚石，金刚石是一种天然矿物，是钻石的原石。简单地讲，钻石是在地球深部高压、高温条件下形成的一种由碳元素组成的单质晶体。钻石是目前世界上已知的最硬的一种自然物质。

钻石产量稀少，通常为无色晶体，具有高度的折光特性，能折射出多彩的光泽。钻石不仅可以用作首饰，工业上也用来作为高级的切削和研磨材料。

钻石行业调研

世界各地均有钻石产出，已有30多个国家拥有钻石资源，年产量一亿克拉左右。产量前五位的国家是澳大利亚、扎伊尔、博茨瓦纳、俄罗斯、南非。这五个国家的钻石产量占全世界钻石产量的90%左右。

其它产钻石的国家有刚果(金)、巴西、圭亚那、委内瑞拉、安哥拉、中非、加纳、几内亚、象牙海岸、利比利亚、纳米比亚、塞拉利昂、坦桑尼亚、津巴布韦、印度尼西亚、印度、中国、加拿大等。

钻石产业链一般可分为三部分。上游由天然钻矿商生产原钻，中游由印度等国对原钻进行加工制造，下游则由奢侈品零售商销售成品钻。

2021年全球钻石消费呈现出明显的复苏的态势，各环节整体收入同比均大幅增长且超过2019年水平：2021年随着各国恢复生产，经济复苏，终端消费复苏，钻石的开采消费均有明显的恢复且已经超过了2019年疫情前水平，上游毛坯钻石开采，中游切割和下游零售三个大的环节的收入同比增速分别为62%/55%/29%。

世界钻石中心(AWDC)的数据显示，在全球原钻产量于2017年达到1.52亿克拉顶点后便进入了下行周期，产量以每年5%的速度下降。2020年全球原钻产量则下滑至1.11亿克拉。受此影响，2021年底，埃罗莎的原钻库存跌至880万克拉。

从需求端来看，美国等国钻石消费回暖，亦是影响原钻销量和价格的重要因素。

全球两大奢侈品集团的数据显示，其珠宝销量均较2020年大幅上升。2021年前三季度，历峰集团珠宝部门销售额增长至84.40亿欧元。另一奢侈品巨头LVMH集团的财报数据显示，2021年前三季度，腕表珠宝业务销售额为61.60亿欧元。

现在钻石行业所面临的变化，不仅仅来自于培育钻石的冲击，还有地缘政治压力、不断演变的消费者意识 (如环保主义)等等。所有这些因素都将对钻石行业产生微妙且重要的作用。

培育钻石的出现，直接撼动了钻石行业由来已久的森严壁垒，这也是培育钻石被高度关注的核心原因。

培育钻石是属于人工钻，为培育钻石价格是天然钻石锚定出来的，是通过消费者，品牌和渠道多方博弈出来的均衡的结果，克拉数越大，净度越高，颜色越好的培育钻石价格更优。1克拉左右的天然钻戒价格大多在7-10万元之间，而培育钻石大多在2-3.5万元之间，终端零售价基本稳定在天然钻石的1/3。

培育钻石未来市场空间广阔

长期以来，钻石以人为打造的稀缺感，保持着极高的售价。而培育钻石本身以碳粉高温高压压制(HPHT法)，两三周之内即可一次性生产出超过10克拉的大颗粒钻石毛坯。这种方法本身即是模拟自然界中钻石生产过程，产生的培育钻石在外观上与天然钻石没有差异，在品质上甚至更占优势。

更为重要的是，目前的培育钻石价格更为低廉，零售价仅为天然钻石的三分之一。这虽然还不是最终形成的稳定价格，但可以确定的是，可以大规模商业化生产的培育钻石，本身就具备极为强大的价格优势。

在这种情况下，培育钻石也被视为颠覆传统钻石产业体系的“最强挑战者”，有着极为巨大的想象空间。

在传统钻石产业链中，中国基本作为最终消费端存在，在钻石产地、切割抛光、钻石品牌等关键环节始终缺位。而钻石产业链是典型的微笑曲线，上下游毛利率可达60-70%，加工环节仅约10%。

而在培育钻石上，国内在上游有着极大的生产优势。中国是全球HPHT法培育钻石主要产地，占全球培育钻石产量炒股40%，其中约90%的产出均有HPHT法制造，有黄河旋风、力量钻石、中南钻石等主要玩家。

据中研产业研究院《2022-2027年中国钻石行业发展趋势及投资风险研究报告》分析：

不过目前，培育钻石中游加工环节基本由印度垄断，其占据了超90%市场份额。而在下游需求端，美国是培育钻石主要消费地，在2020年消费了全球约80%的培育钻石。

这在一定程度上影响了国内培育钻石的话语权。后续随着培育钻石产业的发展，培育中游钻石加工以及最重要的下游消费市场将是核心方向。

不过，截至目前，虽然培育钻石价格更低的形象已经开始深入人心，但国内消费者对于培育钻石的接受度仍处于较低水平。

长期来看，只要钻石的故事仍在持续，那么培育钻石就仍有市场，这种颠覆性难以被磨灭。不过，考虑到培育钻石市场的高度内卷属性，这种新型钻石能否完全替代传统钻石产业链体系，仍然有待验证。

随着国内经济的发展，钻石市场发展面临巨大机遇和挑战。在市场竞争方面，钻石企业数量越来越多，市场正面临着供给与需求的不对称，钻石行业有进一步洗牌的强烈要求，但是在一些钻石细分市场仍有较大的发展空间，信息化技术将成为核心竞争力。

本报告通过深入的调查、分析，投资者能够充分把握行业目前所处的全球和国内宏观经济形势，具体分析该产品所在的细分市场，对钻石行业总体市场的供求趋势及行业前景做出判断;明确目标市场、分析竞争对手，了解市场定位，把握市场特征，发掘价格规律，创新营销手段，提出钻石行业市场进入和市场开拓策略，对行业未来发展提出可行性建议。

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