廉价航空有望成为旺季结构胜负手 廉价航空市场现状及前景分析

廉价航空有望成为旺季结构胜负手

作为可选消费,因私出行旅客对于票价始终敏感；在民航收益管理新时代,航空旅客有望向廉价航空挤出；同时欧美出境旅客向东南亚和东亚挤出；廉价航空有望成为旺季结构胜负手。

低成本航空又被称为廉价航空，是通过取消一些传统航空乘客服务，将营运成本控制得比一般航空公司较低，从而可以长期大量提供便宜票价的航空公司。国内的廉价航空公司主要包括春秋航空、九元航空等。

廉价航空的机票价格便宜主要是低成本航空公司和传统航空公司在服务上有很多不一样的地方。以春秋航空为例,飞行过程中该公司不提供免费餐食，喝水吃饭都需要旅客自行付费，而且托运行李的重量有限制，甚至不免费托运行李。此外，廉价航空大多座位密度高，载客量大，不设头等舱和公务舱。

春秋航空是国内廉价航空龙头公司，通过独特的“两单、两高和两低”模式，在国 内市场持续提高市场率，在2023年整个航空业采用新的收益管理策略背景下，因私出行旅游有望在出行旺季 挤出至廉价航空;同时，欧美出行旅客有望挤出至东南亚航空;春秋航空有望获得 较高利润弹性，看好2023年航空新定价策略背景下的春秋航空，我 们预测2023- 2025年公司归母净利润分别为15.8、36.3和46.0亿元，对应每股收益分 别为1.62、3.71和4.70元，对 应PE估值分别为37.5、16.4和12.9倍。

春秋航空是廉价航空，机票售价低，因为每客公里收益较低。但其远高于行业水平的客座率和飞机日利用小时从运营效率上完全弥补了票价损失，盈利能力明显超越同行。

身为廉价航空，最大的特点自然是廉价票。除了经常性的打折票外，公司还推出过“99元特价票” “天天热卖会” 和“机票放价 1 折起”等活动，其目的就是锁定客源，尤其是提高淡季时的客座率。

经济学的基本定理之一是价格决定需求，春秋的票价低自然能带来更多的旅客，市场是否愿意接受廉价航空的服务这一点从春秋的客座率上已经反映的很明显了。关键在于，提升的利用率能否覆盖低票价的损失。从毛利率上看，春秋与东航、南航相当，低于吉祥国航，但考虑到票价低，在固定成本上的支出维持不掉队已然不错。

在航空业普遍受到冲击的情况下，廉价航空公司受到的影响更为剧烈，因为燃料成本在它们的票价中所占的比例高于其他提供全面服务的航空公司。并且乘坐廉价航班的旅客可能对成本更加敏感，因此很难在不影响需求的前提下提高票价。

航空业是受疫情冲击最严重的行业之一，对各大航空公司而言，眼下无疑是艰难时期。世界各国政府普遍部署了大量支持计划，以支撑大型航空公司复苏，但传统航空公司的复苏情况却比不上缺乏政府扶持的廉价航空公司。分析人士认为，在疫情后的世界中，相较于大型航空公司，欧洲低成本航空公司将拥有明显优势。

据中研普华产业院研究报告《2023-2028年廉价航空行业深度分析及投资战略研究咨询报告》分析

中国14 亿人口中，目前仍有约10 亿人尚未乘坐过飞机，航空出行渗透率不足30%。从人均乘机次数指标看，中国人均乘机次数仍处于极低水平，潜在成长空间广阔。

由于地理分布和经济发展的不均衡，中国航空市场流量存在着明显的区域性差异。其中，一二线城市互飞航线客流充沛需求旺盛，而三四线城市的机场建设和航空市场尚处于培育阶段。

全球低成本航空巨头的诞生与其自身航班半径内是否有庞大的人口基数支撑紧密相关，中国本土低成本航司面临的人口环境较好。低成本高周转的经营模式对于宏观经济波动的抗性更强。

廉价航空市场现状及前景分析

在中国，消费升级对二三线城市航空需求及短途出境游的拉动，定位于平民出行的低成本航空在中国将长期享受渗透率提升的行业红利。

有竞争力的票价让廉价航空在全球遍地开花，现在在规模上已经可以和最大的传统航空公司相匹敌。低成本和全服务航空之间的差距也在不断缩小。

相较于传统的全服务航空公司，低成本航空公司通过摊薄固定成本、压缩可变成本的方式实现低成本运营，具体措施包括点对点直飞、单一机型单一舱位、高周转运营、省去不必要服务等等，从而实现远低于全服务航司的单位成本。

尽管目前国航、东航、南航是国内行业三巨头，但是在变局之下，资产更轻、商业模式更灵活的廉价航空迎来了奋起直追的机会。

2023年以来，伴随着疫情防控的全面放开，宏观经济的逐步复苏，老百姓的出行热情被点燃。

作为航空公司经营情况的另一个重要指标，4月上述航司的客座率均达到了70%以上，春秋航空、吉祥航空两家民航客座率表示更是亮眼，分别达88.73%、80.79%;同比分别增加22.07个百分点，及23.06个百分点。

透过各大航司的经营数据不难看出，客运市场需求边际明显改善，4月航空公司按下了复苏"加速度"。

展望后市，市场很期待端午节、学生暑期旅游假期的到来，预计6月国内航线价格有望上涨。

廉价航空行业研究报告就是为了解行情、分析环境提供依据，是企业了解市场和把握发展方向的重要手段，是辅助企业决策的重要工具。廉价航空行业报告根据行业监测统计数据指标体系，研究一定时期内中国行业现状、变化及趋势。

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