云南电解铝产能将再次正常运行 新能源用铝成行业转型方向

2023年5月中国电解铝行业含税完全成本平均值为16397.79元/吨，较2022年4月16987.61元/吨下跌589.8元/吨，环比下跌3.47%，同比下跌7.9%。氧化铝方面，中国国产氧化铝价格继续呈现下跌走势，下跌30元/吨左右，主要是由于供应继续增加，市场竞争加剧，需求相对不足影响。预焙阳极方面，5月中国预焙阳极市场成交价格大幅下跌，山东某铝厂5月预焙阳极采购基准价环比4月下跌850元/吨，执行现货价4525元/吨。电价方面，动力煤价格继续下跌，带动电价继续回落。

云南电解铝产能将再次正常运行

近期市场有传言称，云南将于6月20日左右给予电解铝行业200万千瓦电力用于复产，这意味着省内约130万吨电解铝产能将再次正常运行。据了解，自2022年9月以来，云南经历了两次限电减产。阿拉丁(ALD)数据显示，当前省内电解铝运行产能为368万吨，产能利用率为69%，处于历史同期较低水平。

从现实情况来看，据SMM调研显示，目前省内电解铝企业均在等待准确的复产通知，电力规模及复产规模均未有明确的消息。而本周云南省将自东向西将降雨降温，过程累计雨量为20—30毫米，局地80—120毫米，云南省水利厅、云南省气象局6月5日16时联合发布山洪灾害气象蓝色预警。根据季节性降水特点，云南或将正式进入汛期，水电供应得到保障，有利于推进复产开启。

从目前看来，国信期货有色分析师顾冯达指出，云南已经具备一定进入复产的条件，具体的复产规模还有待通知以及企业自身的规划确认，未来电解铝供应增多的预期加强。他表示，如果此次消息属实，云南省电解铝在产产能有望回到近400万吨，接近2022年9月减产前的水平。而鉴于电解铝产能复产需要一定时间，预计7月上旬产能可以正常投入生产，并在产量上有所体现。

不过，据气象专家预测，年内出现“厄尔尼诺”现象的概率较大，受此影响，云南年内降水可能偏少，影响丰水期水库蓄水，从而导致后续水电供应紧张，这也加剧铝厂对产能稳定运行的担忧，打压其复产积极性。他表示，受此影响，云南开启复产后的速度也许不及预期，长期来看铝基本面仍有一定的支撑。

从需求端表现来看，顾冯达指出，进入淡季，整体下游需求有所回落。具体来看，近期下游铝加工行业企业整体开工率有所下滑，除铝线缆板块开工率稍有上升，其他板块表现均较为疲弱。而在库存表现方面，在高铝水比下，铝棒去库不畅，铝锭低库存对基本面的利多影响较为有限。此外，电解铝成本也随着氧化铝等原材料价格的下行，支撑变弱。

整体来看，目前铝市基本面呈现出“供增需减”的局面，云南复产消息一经传出，加剧了市场对供应增加的预期.

根据中研普华研究院《2022-2027年电解铝行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》显示：

中国电解铝消费量由2008年的1293万吨增加至2015年的3024万吨，复合年均增长率达到12.9%。但受中国经济增速持续放缓、供给侧结构调整等的影响，2015年中国原铝消费量同比增速预期将降至9.2%。随着中国经济持续较为稳定的发展，中国原铝消费量预计将持续增长，至2018年达到3555万吨;然而增速将继续下滑，2015-2018年复合年均增长率约为5.5%。从国际市场来看，原铝需求平稳增长，但供给增速放缓，所以全球电解铝市场预计仍保持消费量大于产量的状态，所以有利于中国过剩的产量进行出口。

近年来中国铝业快速而盲目的扩张，导致行业性产能过剩。同时，电解铝行业巨大的耗电量带来了严重的环境污染问题，电解铝产业约消耗全国7.5%的发电量，导致严重的火电污染。这促使国家开始控制和调整电解铝产业的发展。但随着近几年铝价的不断攀升，中国的电解铝产能和产量持续增加，根据铝融网的统计，2016年底中国电解铝总产能为4320万吨/年，其中运行产能达3650万吨/年，较上一年分别增长了11%和20%。中国电解铝产能主要分布在山东、新疆、内蒙古、河南等省份。在铝价高位运行的情况下，2017年电解铝产能继续增加，截至3月份，运行产能已经达到3750万吨/年。

总的来说国家对电解铝产能的限制正逐步见效。从2016年4季度到2017年3月，在投产高峰期月度平均增加50万吨左右。但进入4月之后，新投产能明显数量减少、速度放缓。据铝融网统计4月新投产能仅有6万吨。并且随着《工作方案》的落地执行，电解铝的产能将有望进一步受到明显的抑制。这一方面有利于降低行业对环境的污染，另一方面也将进一步抬高铝价，刺激合规企业提高产能利用率。

因此，随着铝的需求量根据技术的发展稳步上升，世界范围内的铝供应量在缩减，中国的铝产量不断上升，但上升幅度逐步放缓。电解铝行业高耗能的本质，使行业不符合节能环保的发展理念，所以国家一方面在加紧治理不合规企业，另一方面也在限制新建产能，这在一定程度上抑制了电解铝的供给，虽然目前供需相对平衡，但供给面趋紧会支持电解铝价格的反弹趋势。

新能源用铝成行业转型方向

中国铝业发布了2022年业绩报告。报告显示，2022年，中国铝业实现营业收入人民币2910亿元，实现净利润人民币108亿元，经营性净现金流人民币278亿元，报告期末归母权益人民币544.03亿元。

中国铝业表示，去年国内电解铝价格波动较大，整体表现为一季度大幅上涨，二季度受国内需求减少等不利因素的影响，价格回调;7月下旬后，因南方多省供电不足、经营压力加大、采暖季限产等因素导致区域内电解铝厂较大规模产能减停产，同时全球宏观悲观情绪有所好转，铝价触底反弹，但受制于需求持续低迷，反弹幅度较为有限。总体来看，全年铝价格重心继续上移。

尽管行业发展形势严峻，作为国内铝行业龙头，中国铝业依然保持了良好发展态势。“中国铝业通过具有特色的‘六步法’、‘五化’等管理模式全面开展全要素对标，实现挖潜降本和产品竞争力提升，有效化解了原辅材料价格上涨等不利因素，为稳增长、稳经济、稳大局做出了积极贡献。”

今年电解铝绝大部分产能增量来自于复产产能，尤其是西南地区的复产产能。西南地区今年降雨及水力发电量的充足性及稳定性，是决定西南地区尤其云南地区电解铝产能复产进度及复产量的关键影响因素。

“从基本面角度来看，预计今年电解铝行业仍能维持一定利润水平，预计全年电解铝价在17000元/吨至21000元/吨之间。但铝具有一定的金融属性，且宏观因素对国内及海外需求影响更为深远，今年仍不可忽视宏观因素对铝价的影响。”姚馨表示。

值得一提的是，随着汽车轻量化趋势，以及光伏装机用铝，新能源成为铝业高附加值转型的方向。

《2022-2027年电解铝行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。