国际市场原油价格变化 2023全球原油供应紧张趋势加剧

根据《石油价格管理办法》规定，国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次，调价生效时间为调价发布日24时。当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵。出现办法规定的特殊情形时，可以暂停、延迟调价，或缩小调价幅度。

9月12日是本计价周期的第四个工作日，调价窗口将在9月20日24时开启。

2023全球原油供应紧张趋势加剧

9月5日，国际油价大涨并刷新了去年11月以来的高点。油价大涨的原因是沙特联合俄罗斯再次做出了震惊市场的决定：9月5日晚间沙特宣布将自愿减产100万桶/日的措施延长至12月底，同时俄罗斯宣布将继续自愿减少30万桶/日的石油供应至12月底。

在沙特、俄罗斯延长减产措施之前，国际油价的表现就比较强势，刷新了年内高点，大有打破区间格局之势。从宏观经济情况来看，高基数效应弱化后，通胀还会有反复，美联储维持当前高利率环境的时间会更长。市场把这部分预期计入后，除非有类似前期银行业危机的风险事件发生，否则短期宏观面难有走鹰的方向。基于对美国经济衰退预期减弱以及对全球制造业见底押注的逻辑，宏观利空因素逐渐消退，原油市场中宏观资金也在6月底、7月初开始从空头撤退，国际油价有了向上突破的契机。

支撑美国经济衰退预期的因素主要有三方面：一是2年期和10年期美债收益率曲线倒挂往往预示着经济将进入衰退;二是美国商品和服务价格增速快速上行导致严重通胀，美联储需要使用加息等手段抗通胀，这往往对经济有很大的抑制作用;三是疫情和俄乌冲突等地缘政治风险导致全球供应链较为脆弱，恶劣的外部环境影响美国经济。

首先，我们看到2年期美债和10年期美债收益率曲线的倒挂已经有企稳回升的迹象。8月底，10年期美债收益率最高达到4.34%，较7月底上行近50bp，创近年来新高;同时，短端美债收益率变动幅度相对有限，收益率曲线表现出“熊陡”现象。在近期通胀大体稳定的状态下，实际利率上行是长端美债收益率攀升的主要因素。实际利率作为长期资产估值的锚，进一步表明资产价格反而有上升的潜力。

其次，美联储从去年3月起加息力度已经从边际增强到如今边际减弱，但由于近期油价上行以及高基数效应弱化，通胀还会有反复。因此，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上表示，抗通胀仍然是美联储的首要任务。美联储抗通胀的决心使得类似于20世纪70年代通胀失控的可能性降到很低。后期我们认为美联储会持续维持高利率，也不排除超预期继续加息的可能。从美国GDP来看，虽然名义GDP同比仍在下行，但实际GDP已然回升。

随着今年的石油需求增长，国际能源署预计石油市场将面临巨大的缺口，因为产油国的产量难以跟上。预计本季度石油需求将自2022年初以来首次超过供应量，缺口到年底将增至每天200万桶左右。

预计2023年全球石油日均供应量为1.011亿桶，比2022年增加120万桶。

主要产油国最近采取的措施加剧了这一日益扩大的缺口。石油输出国组织一些主要成员国本月开始实施每天减产100万桶以上的计划。与此同时，美国的石油生产商一直不愿将资金投入到新的生产中。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国石油化工行业市场全景调研与发展预测报告》显示：

国际能源署预计，从4月到年底，欧佩克及其盟国——被称为“欧佩克+”——的石油产量可能每天减少85万桶。与此同时，非“欧佩克+”国家的石油日产量预计将增加71万桶。

尽管国际能源署预测石油市场将收紧，但原油价格仍持续低迷，这让苦于高通胀的经济体和消费者稍微减轻了一点压力。对美国银行系统健康状况的担忧是影响全球经济增长前景和原油价格的最新问题。

来自俄罗斯的供应仍然强于预期，从而进一步压低了价格。国际能源署说，俄罗斯4月份的石油出口量达到每天830万桶，是自2022年2月入侵乌克兰以来的最高水平，因为莫斯科似乎没有全面执行每天减产50万桶的计划。

作为国际石油基准的布伦特原油本月跌至2021年12月以来的最低水平。在国际能源署公布报告后，油价周二微涨0.6%，至每桶75.71美元。

2023年一季度化工行业公司现状

2022 年多数化工公司营收同比增长，但盈利受到宏观经济、能源及原料成本高企等因素的不利影响。据Wind，申万基础化工行业的402 家上市公司中，268 家公司2022 年营业收入实现了同比正增长，占比66.7%;178 家公司2022 年归母净利润实现了同比正增长，占比44.3%。

2023 年一季报显示，148 家公司营业收入实现了同比正增长，占比36.8%;113 家公司归母净利润实现了同比正增长，占比28.1%。

申万石油化工行业的47 家公司中，37 家公司2022 年营业收入实现了同比正增长，占比78.7%;24 家公司2022 年归母净利润实现了同比正增长，占比51.1%。2023 年一季报中，30 家公司营业收入实现了同比正增长，占比63.8%;23 家公司归母净利润实现了同比正增长，占比48.9%。

宏观经济对需求端的影响在2023 年一季度仍在持续，冲击企业盈利能力。展望未来，能源、原料成本压力缓解，同时化工品需求有望边际改善，化工企业盈利有望修复。部分公司新材料业务增速亮眼，传统业务板块或需要高端化、差异化来提高盈利能力。

亚洲4月石油进口减少

亚洲最大的原油买家--中国和印度4月进口量自3月的数月高位回落，令该地区整体原油进口低于上个月。

根据分析师Clyde Russell的数据，4月销往亚洲地区原油日均为2,639万桶，低于3月的2,760万桶。

中国和印度是亚洲地区第一和第二大原油进口国，4月进口量均较3月下滑。

中国--数据显示，中国3月原油进口量接近三年最高点，但4月进口量仅为1,067万桶/日，远低于3月的1,237万桶/日。

印度--4月进口预计为460万桶/日，低于3月创下的502万桶/日的八个月高位。

数据显示，俄罗斯仍是中印两国头号原油供应国，因和国际基准价相比，俄罗斯原油价格更为便宜。

4月前两周油价飙升，因石油输出国组织(OPEC)及其盟友，即OPEC于4月2日宣布，在今年5月至12月期间减产116万桶/日。

《2023-2028年中国石油化工行业市场全景调研与发展预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。