2023铜行业市场态势分析：下半年市场环境利多铜价走势 铜价将保持高位运行

铜是人类最早发现也是最早开始使用的金属，被广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、交通运输等领域。铜生产在经过长期的发展后，已然形成一条完整的产业链：上游矿山采选—中游加工冶炼—下游压延加工。

铜的上游主要涉及矿山开采以及选矿，从而得到中游冶炼的原料—铜精矿。中游将铜精矿经过各个步骤，主要步骤为粗炼与精炼后加工成阳极铜和电解铜。下游分为初级端与终端，初级消费端购买电解铜并将其进一步加工成产品，如铜管、铜棒、铜板带箔和铜杆等。最终进入终端消费，将各类铜材应用于电力、家电、基建建筑、交通以及热门的新能源领域等。

全球铜矿资源丰富，近几年铜矿储量增速放缓。截至2022年底，全球铜资源储量8.9亿吨，中国占比仅为3%。全球铜资源丰富的国家主要有智利、澳大利亚、秘鲁、俄罗斯、墨西哥和美国等。中国的铜资源储量在全球虽位居前列，但相对于其铜消费而言，铜资源储量偏低。

从地区分布看，亚洲铜冶炼产能占据明显优势，其2022年铜冶炼产能1459万吨，在全球占比为59.1%;其次是欧洲，其铜冶炼产能420.7万吨，占比为17%。亚洲铜冶炼产能主要集中在中国、日本、印度和韩国等。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年铜行业竞争格局及“十四五”企业投资战略研究报告》显示：

铜材作为初级下游端产物，最终将作用于终端消费，如电气工业、电子设备、汽车船舶、航空航天、家电设备以及新能源汽车、锂电池等新能源产业。

电子信息技术的持续发展，对于各类铜材而言都是一个发展的机遇，铜本身的自然属性也决定了铜材在各大产业中极高地位。

根据ICSG数据，2021年全球精炼铜消费量同比增长0.6%，其中，中国精炼 铜消费量为13.9百万吨，占比全球铜消费量的55%。传统领域依然是铜消费的主力战场。电力电网行业是国内电解铜应用占比最高的行业，根据百川盈孚数据显示，2021年中国各终端 行业铜消费中，电力占比51%，其余分散在空调制冷(13%)、建筑(9%)、交通(8%)、电子(8%)等领域。

铜价将保持高位运行

7月份，我国铜矿砂及精矿进口量为197.5万吨，同比增长3.98%，环比下降7.06%，下降至正常区间。7月份，国内铜冶炼厂检修较多，对铜精矿需求减少。库存方面，截至8月25日，国内主流港口铜精矿库存为89.6万吨。从整体来看，国内铜精矿供应依然宽松，进口矿加工费保持在90美元/吨上方。今年二季度，国外15家矿企铜产量为297.1万金属吨，环比增加16.1万金属吨。

7月份，我国粗铜产量为82.19万吨，环比下降0.05%，同比增长17.18%。其中，矿产粗铜量小幅增加，废铜产粗铜量下降。8月份，我国粗铜产量增加至87.35万吨。7月份，我国进口阳极铜8.59万吨，环比下降7.34%，同比下降11.32%。7月份，随着冶炼厂集中检修结束，对于阳极铜的需求有所放缓，粗铜加工费上调，但8月份铜精矿加工费再度回落，供应趋紧。

8月份，铜价呈先抑后扬走势，上半月，因国内进出口数据及社融数据表现一般，以及美国发布的通胀指标超预期，美元指数走高，施压铜价;下半月，国内稳增长政策持续发力，稳地产政策不断优化，部分城市启动“认房不认贷”政策，存量贷款利率调降等消息提振市场情绪，利多铜价走势。

铜行业未来市场展望

我国是全球的铜材生产大国和消费大国，但国内铜矿资源自给率仅为20%左右。据中国矿产资源报告(2022)，截至2021年底，中国铜金属保有储量约3494.79万吨，仅约占全球的3.97%。这导致了我国铜原料对外依存度逐年攀升，近三年铜矿进口量逐年攀升。

2022年，我国再生铜产量稳步增长至375万吨，节约矿产资源6.8亿吨，减少二氧化碳排放1050万吨，在铜产业资源保障和节能减排方面发挥出重要作用;2023年上半年，再生铜产量190万吨，同比增长5.6%。

2022年，我国进口再生铜原料实现数量质量“双提升”，不合格率由1.77%降至0.94%，固废率由0.34%降至0.04%。经海关检验合格的进口再生铜原料，有效地缓解了国内铜矿资源紧缺情况，为满足我国铜需求作出重要贡献，保障金属行业平稳发展。

再生铜是铜资源的有效补充。近年来，国家出台了多项政策和标准，为再生铜产业护航。如《2030年前碳达峰行动方案》指出要加快再生有色金属产业发展，完善废弃有色金属资源回收、分选和加工网络，提高再生有色金属产量。《工业领域碳达峰实施方案》《有色金属行业碳达峰实施方案》等强调到2025年再生铜产量达到400万吨。

铜行业报告是从事铜行业投资之前，对铜行业各种相关因素进行具体调查、研究、分析，评估项目可行性、效果效益程度，提出建设性意见建议对策等，是铜行业投资决策者和主管机关审批的研究性报告。以阐述对铜行业的理论认识为主要内容，重在铜行业本质及规律性认识的研究。铜行业研究报告持续提供高价值服务，是企业了解各行业当前最新发展动向、把握市场机会、做出正确投资和明确企业发展方向不可多得的精品资料。

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