氢能行业分析 2023中国氢能产业投资机遇及未来前景展望

近日，由中国能源研究会燃料电池专委会主办的大湾区“氢陶都—绿色搬运体系”建设正式启动，广东新氢动力氢能工业车辆生产线投产。据悉，此次投产的生产线专业生产适配于工业车辆的动力系统，是国内首条(套)专属于氢能工业车辆制造生产线，突显氢能车辆应用端专属场景的技术及产品应用价值。

氢能是一种绿色、高效的二次能源，具有热值较高、储量丰富、来源多样、应用广泛、利用形式多等特点。氢能产业链包括制氢、储运氢、用氢等环节。

氢能行业分析

近年来，随着氢能利用技术发展成熟，以及应对气候变化压力持续增大，氢能在世界范围内备受关注，氢能已经纳入我国能源战略，成为我国优化能源消费结构和保障国家能源供应安全的战略选择。氢能产业基础设施是发展氢能产业的前置条件，能带动高端装备制造业快速发展、促进产业结构调整。

氢能产业基础设施内涵丰富，主要包括氢源、氢能储存与输送、氢能加注及氢安全等。我国氢源资源丰富多样，包括化石燃料制氢、可再生能源制氢及工业副产气制氢等;水电解制氢及变压吸附提纯氢等制氢技术与装备发展成熟;氢安全技术发展紧跟国际先进水平，高压氢气瓶和储罐技术已取得重大突破;氢能加注基础设施发展滞后于美国、日本及德国等发达国家，但近几年来呈现快速递增趋势;氢能与燃料电池技术标准体系构建完成，积极与国际接轨，标准对氢能产业发展的引领作用逐步显现。

2021年，氢燃料电池车的发展速度正在加码，制氢、加氢站等配套设施也不甘落后。据不完全统计，2021年，全国涉及氢能招标项目共有51个。其中氢燃料电池车招标项目有40个，累计预算金额高达13.633亿，其中还有6个项目未明确招标金额;其他氢能招标项目共11个。是给燃料电池汽车提供氢气的燃气站。加氢站是给燃料电池汽车提供氢气的燃气站。

中国氢能产业投资机遇及未来前景展望

到2030年，氢能产业将成为我国新的经济增长点和新能源战略的重要组成部分，产业产值将突破10000亿元;加氢站数量达到1000座，燃料电池车辆保有量达到200万辆，高压氢气长输管道建设里程达到3000km，氢能产业基础设施技术标准体系完善程度迫近发达国家水平，氢能与燃料电池检验检测技术发展及服务平台建设形成对氢能产业发展的有效支撑。

据中研普华产业院研究报告《2022-2026年中国氢能行业投资分析及发展前景预测报告》分析

第一节 中国氢能产业投资机遇分析

一、政策机遇分析

主要发达国家和我国都对燃料电池汽车提出了积极的发展规划

世界主要发达国家积极推进氢能和燃料电池产业发展。日本、美国、韩国、欧洲等国家氢燃料电池汽车的研发与商业化应用发展迅速，各国均制定了燃料电池行业中长期发展规划并投入巨额补贴，日本由于其自身的资源匮乏，甚至将发展氢能和燃料电池技术提升到了国家战略层面。

国内政策对燃料电池汽车持续加强战略支持。我国自 2002 年起即确立了以混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车为“三纵”，以多能源动力总成控制系统、驱动电机和动力电池为 “三横”的电动汽车“三纵三横”研发布局。从 2012 年的节能与新能源汽车产业发展规划起， 持续加强对于燃料电池汽车的战略支持与产业引导。各项科技发展规划或纲要明确提出加强燃料电池电堆、发动机及其关键材料核心技术研究，提出重点围绕燃料电池动力系统等 6 大创 新链进行任务部署，支持燃料电池全产业链技术攻关。在财政补贴方面，2016-2020 年持续实施燃料电池汽车推广应用补助政策，根据 2020 年发布的后续通知，将对燃料电池汽车的购置补贴调整为选择有基础、有积极性、有特色的城市或区域，重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用开展示范，中央财政将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。

多个氢能示范城市在相关发展规划中明确了未来燃料电池汽车推广的阶段性目标。自上 海市发布第一个氢燃料电池汽车发展规划以来，各地政府密集出台氢能与燃料电池产业规划。包括张家口、成都、苏州等地均积极发展氢燃料产业并推广燃料电池汽车运营。根据部分省市的燃料电池规划，2025年燃料电池汽车有望达到10万辆以上。

2020 年 9 月，财政部等五部委发布关于开展燃料电池汽车示范应用的通知，有望推动国内燃料电池汽车产业快速发展。燃料电池汽车支持政策，将对符合条件的城市群开展燃料电池汽车关键核心技术产业化攻关和示范应用给予奖励。今年新政策对适合燃料电池汽车示范的 应用场景提高要求，已推广燃料电池汽车从此前的 50 辆提高到 100 辆，已建成并投入运营加氢站数从此前 1 座提高到至少 2 座，且单站日加氢能力不低于 500 公斤。

我国规划到 2030 年燃料电池汽车保有量达到 100 万辆。根据中国《节能与新能源汽车产业技术路线图》，到 2025年氢燃料电池汽车保有量推广规模将达到 5万辆，其中商用车 1万辆、 乘用车 4 万辆，加氢站超过 300 座。2030 年，将实现大规模商业化推广累计 100 万辆，燃料电池系统产能超过 10 万套/企业，整机性能达到与传统内燃机相当。

《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》对燃料电池车的发展寄予更高期望，新规划重点提到：要系统推进燃料电池车的研发与产业化;推动高性能低成本燃料电池材料和系统关键部件研发;推动车载储氢系统以及氢制备、储运和加注技术发展，推进加氢站建设。规划还明确，到2020年，要实现燃料电池车批量生产和规模化示范应用。

《能源技术革命创新行动计划(2016–2030年)》

总体目标

到2020年，能源自主创新能力大幅提升，一批关键技术取得重大突破，能源技术装备、关键部件及材料对外依存度显著降低，8我国能源产业国际竞争力明显提升，能源技术创新体系初步形成。到2030年，建成与国情相适应的完善的能源技术创新体系，能源自主创新能力全面提升，能源技术水平整体达到国际先进水平，支撑我国能源产业与生态环境协调可持续发展，进入世界能源技术强国行列。

重点任务

氢能与燃料电池技术创新。研究基于可再生能源及先进核能的制氢技术、新一代煤催化气化制氢和甲烷重整/部分氧化制氢技术、分布式制氢技术、氢气纯化技术，开发氢气储运的关键材料及技术设备，实现大规模、低成本氢气的制取、存储、运输、应12用一体化，以及加氢站现场储氢、制氢模式的标准化和推广应用。研究氢气/空气聚合物电解质膜燃料电池(PEMFC)技术、甲醇/空气聚合物电解质膜燃料电池(MFC)技术，解决新能源动力电源的重大需求，并实现PEMFC电动汽车及MFC增程式电动汽车的示范运行和推广应用。研究燃料电池分布式发电技术，实现示范应用并推广。

《中国制造2025》

节能与新能源汽车。继续支持电动汽车、燃料电池汽车发展，掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术，提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力，形成从关键零部件到整车的完整工业体系和创新体系，推动自主品牌节能与新能源汽车同国际先进水平接轨。

二、氢能产业投资时机分析

氢能产业的投资机会：

目前，中国氢能源企业，多数是纵向发展。除了新源动力依托大连化物所，在氢燃料电池的每一个环节都有一定的研发积累。一般的企业都是以自己某个强项，沿着纵向延伸。如前所属，分为系统集成类和电堆类。

对于PE基金来讲，可以投资系统集成为主的公司，如亿华通和上海重塑。这类企业可以解决整车厂当下急迫的问题，可以有比较好的现金流。

对于VC基金来讲，系统集成公司估值未免太高了，如亿华通估值22亿元，PE超过50倍。如果基金的存续期足够，不妨布局电堆研发生产企业或者电堆核心部件企业。也可以考虑围绕上游产业，如加氢站建设企业，适当进行超前投资。

另外，围绕氢能源的其他应用进行布局也不失为一种好的选择，有专家认为燃料电池汽车仅仅是氢能利用的一部分，储能和分布式能源将在氢能利用中占有80%。

至于未来，待氢能产业发展到相对成熟以后，或许会出现横向发展的企业，如专做某种材料的，把材料做的品类做的更广，品质更佳，性能更好。但是短期内，专注材料的企业发展还会较为艰难，毕竟市场的发展传导到最前端，还需要时日。

三、氢能产业布局机遇

纵观日趋完善的氢能源产业链，上游是氢气的制备，主要技术方式有传统能源的热化学重整、电解水和光解水。全球来看，目前主要的制氢原料96%以上来源于传统的化学重整(48%来自天然气重整、30%来自醇类重整、18%来自焦炉煤气，4%左右来源于电解水)

图表：氢能源产业链结构布局情况

资料来源：中研普华产业研究院整理

(1)中国新能源汽车产业迎来重大发展战略机遇

汽车产业是推动新一轮科技革命和产业变革的重要力量，是建设制造强国的重要支撑，是国民经济的重要支柱。习近平主席强调，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。当前，新一代信息通信、新能源、新材料等技术与汽车产业加快融合，产业生态深刻变革，竞争格局全面重塑，我国汽车产业进入转型升级、由大变强的战略机遇期。

全球主要国家新能源汽车销量超过220万辆，中国已经成为全球最大的新能源汽车市场。我国新能源汽车的发展长久以来坚持“三纵三横”的研发体系，燃料电池汽车技术作为重要的技术路线之一已经具备了产业化基础。

今年以来，国家政策对燃料电池汽车的关注度快速提升，赋予了氢能及燃料电池产业更高的战略地位，工信部公开表示燃料电池是重要技术路线之一，将与纯电动汽车长期并存互补，将进一步加大工作力度破解燃料电池产业化难题，大力推进我国氢能及燃料电池产业发展。

(2)能源结构转型是燃料电池发展的重要机遇

2019年，全国新增注册登记机动车3,214万辆，机动车保有量已达3.48亿辆19。与此同时，随着中国油气消费继续快速增长，国内石油和天然气对外依存度快速攀升。继2017年成为世界最大原油进口国之后，中国2018年又超过日本成为世界最大的天然气进口国。2019年全年石油净进口量5.06亿吨，石油对外依存度升至70.8%，同比上升1个百分点;天然气进口量9,660万吨，同比增长6.9%，对外依存度达43%20。

同时，中国的城市污染问题也迫在眉睫，因此我国政府高度重视清洁能源结构的发展。新能源汽车的重要发展目标即为降低能源的对外依存度，减少城市大气污染，能源结构的变化亦为汽车能源的供给提供了保障，燃料电池汽车所用氢能将是富余可再生能源消纳和转移的重要方式。

我国的氢气来源广泛，尤其是有大量的弃风弃光等可用于电解水制氢的可再生能源。2019年中国风电装机总量达到2.19亿千瓦，光伏累计装机量达到2.05亿千瓦，风电和光伏发电量6,300亿千瓦时21。因此，清洁能源能源结构转型将是燃料电池发展的重要机遇。

(3)燃料电池技术与动力电池技术有效互补

燃料电池汽车具有清洁、零排放、续航里程长、加氢时间短等特点，适用于远程公交、双班出租、城市物流、长途运输等交通方式，是适应市场需求的较优选择，更能满足长途、重载、商用等领域，因而燃料电池汽车可以有效补足纯电动汽车应用的短板，共同满足交通运输系统的需要。

此外，中国燃料电池产业最大的技术特点是电-电混合动力系统，经过多年的研发积累，我国已经形成了电-电混合的技术优势，适合燃料电池技术的自身特点。根据《节能与新能源汽车技术路线图》，到2020年发展以小功率燃料电池与大容量动力电池构型为技术特征;到2025年以大功率燃料电池与中等容量动力电池的电-电混合为特征;到2030年以全功率燃料电池为动力特征。因此，我国成熟的动力锂电池产业为燃料电池汽车的发展提供了良好的基础。

四、地区战略机遇

图表：国内氢能源行业各地区产量分布

数据来源：中研普华产业研究院整理

中国制氢企业分布有明显的地域特征，东部沿海多内陆少。其中以广东省、江苏省、上海市、山东省、北京市企业最为集中，共占全国制氢总量的66%左右。

与车企相似，在2016年之前，只有极少的地方政府支持氢能源产业发展。如今近几年比较着重发展氢能源产业的是如皋，它作为长三角氢燃料电池的宣传阵地声势还是非常浩大。2017年开始，非常多的地方政府就开始就布局燃料电池。

因此，我们有理由相信燃料电池会发展起来。不管是从上市公司、政策、还是地方政府，这两年都一直关注这个产业。从所有的统计图表来看，我们都认为这是一次新的开始。

目前来看，国内的情况可谓是遍地开花，但大而不强。许多地方政府将氢能领域发展作为一次重要的战略升级、战略转型机遇，根据当地资源优势，在发展上有不同侧重。只是现在还没有说哪个区域发展地比较拔尖，他们都把地域的资源优势作为切入口，发展氢燃料电池，寻找属于自己的突破点。

图表：地区发展战略机遇

资料来源：中研普华产业研究院整理

相对来说走在前面的是广东。广东地方政府的相关政策已经细化到执行层面，在氢能源哪个领域需要扶持哪家公司，它都明确地指出;长三角从整体来讲它有联动新走廊，长三角新走廊的效应也使氢能源产业发展不错;北方现在慢慢在起步，如张家口借助这个冬奥会的机遇也促进了其发展。

欲了解更多关于氢能行业的市场数据及未来行业投资前景，可以点击查看中研普华产业院研究报告《2022-2026年中国氢能行业投资分析及发展前景预测报告》。