卫龙半年亏损2.61亿元 辣条行业运行现状分析调研

辣条行业市场如何?“卫龙半年亏损2.61亿元”登上微博热搜榜。卫龙为何亏损?卫龙回应称，前十个月销售额略有减少，主要是由于疫情于中国若干地区的区域性复发，以及2022年上半年对主要产品类别进行最新产品升级而作出价格调整，致使客户需要一定时间应对该价格调整，所以销量受到了暂时性的影响。今年上半年，由于原材料价格上涨等，卫龙曾进行过两次提价。

根据中研普华研究院撰写的《2022-2027年辣条市场发展现状调查及供需格局分析预测报告》显示：

2022年12月15日，卫龙登陆港交所，上市当天股价便破发，企业估值也大幅度缩水。截至1月31日收盘，卫龙报收11.62港元/股，最新市值273.20亿港元(约合人民币235.53亿元)。

估值破灭背后，围绕“辣条第一股”的争议也随之而来，比如主营业务增速放缓、单一产品抗风险能力弱、行业门槛低等等。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年零售额计，卫龙在中国所有辣味休闲食品企业中排名第一，市场份额达到6.2%，且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。

2021年5月初，卫龙完成Pre-IPO轮融资，并首次引入外部资本;CPE、高瓴、腾讯、Yunfeng Capital、红杉资本等均在其中。2021年5月12日，卫龙首次向港交所递交招股书。不过，卫龙等了6个月直到招股书即将失效，也没有等到港交所聆讯。

就在上市材料失效的前一天，卫龙二次递交申请，并于2021年11月14日通过上市聆讯。但由于市场环境不佳，卫龙又选择延后上市。2022年4月，高瓴、红杉、腾讯、CPE源峰等机构投资人，要求卫龙进行巨额的股份补偿。卫龙以0.00001美元每股的价格向投资者出售了1.576亿股普通股，近乎无偿地将股份转给了前期投资者。此举还大幅拉低了公司利润，导致卫龙2022年上半年亏损2个多亿。

此次补偿后，卫龙的估值降为50.84亿美元，粗略计算为350亿人民币，相比于此前约600亿元的估值已经接近腰斩。而这还仅是卫龙资本“梦碎”的开始。卫龙的最新招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，其净利润分别约为6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元及亏损2.61亿元。招股书显示，2019年至2021年，卫龙的总收入分别约为33.85亿元、41.2亿元、48亿元。但2022年上半年，卫龙的收入由上年同期的23.03亿元减少1.8%至22.61亿元。

就披露来看，这主要由于调味面制品的销售收入有所减少。2022年上半年，卫龙调味面制品收入为13.41亿元，同比下滑4.3%。

2021年5月，卫龙曾完成Pre-IPO轮融资，这轮投资方由CPE源峰和高瓴联合领投，红杉中国、腾讯、云锋基金等跟投。今年6月，卫龙第三次向港交所递表，并再通过港交所聆讯。

伴随着国民健康意识地不断提升，以及消费者强烈的健身、养生等需求的增长，辣条正逐渐被“低脂低钠”等健康零食替代。在过去的几年时间里，辣条倍受年轻人的追捧。卫龙、麻辣王子、飞旺、馋大嘴巴、周氏、辣典、翻天娃、乡乡嘴、君仔、关家庄园、宇仔、邬辣妈、贤哥……在吃货们的助力下，国内辣条行业不仅品牌越来越多，玩家越来越多，并且已经发展到近500亿元的市场规模。

辣条行业市场运行现状

2020年下半年辣条出口额同比增长超120%，出口至160国，海外购买辣条最多的国家依次为日本、新加坡、韩国、美国。在某平台上，半年来，辣条出口量增长超120%，有品牌辣条卖到了全球160多个国家和地区。其中，日本民众成为辣条最为忠实的粉丝，购买频次最高。

辣条行业近两年来发展迅猛，据不完全统计，中国辣条行业的市场容量超过千亿，消费量前景可观。辣条产业广泛分布于湖南、河南、四川等国内十余个省(市)，行业虽然起步较晚但发展迅速。据十大品牌网公布的十大辣条品牌排行榜，北方地区河南省的卫龙辣条喜提辣条行业第一名。

截至2021年10月，我国现存辣条相关企业2386家。其中2020年新增680家，同比增长30.02%，是近十年辣条相关企业新增最多的一年。

首先从销量来看，招股书显示，2022年上半年，辣条所在的调味面制品业务的销量，比上年同期少卖13081.2吨，销量下滑幅度达到13.82%。这也是过去五年中，卫龙以大面筋、小面筋为代表的调味面制品业务首次出现销量下滑;与此同时，蔬菜制品和豆制品及其他产品销量也分别下降了3.94%、19.71%。其次从收入来看，招股书显示，2022年上半年，卫龙营收同比下降1.8%;其中，调味面制品实现营收13.4亿元，同比下降4.3%。辣条消费市场发展趋势

辣条一直以来给消费者一种‘垃圾食品’的印象，在业内看来，疫情下休闲食品健康化日趋明显，一向被认为是“高油、高盐、高添加”的辣条行业不得不“减添加”应对挑战。在外界看来，在被要求“减添加”背后，辣条行业正面临健康化饮食的挑战。随着辣条领域的首份行业标准《调味面制品》行业标准(QB/T 5729-2022)的发布，能在一定程度上改变消费者对辣条品类的认知。

首先是产品多元化。其实从2014年起，卫龙就开始了休闲化转型之路，先后推出魔芋、干脆面、自热火锅“背锅侠”、酸辣粉、“自来熟”辣条火锅等产品，2020年还推出溏心卤蛋系列等等。经过长期的发展，以魔芋爽为代表的蔬菜制品占营收的比重已经显著提升。

招股书显示，2022年上半年蔬菜制品营收占总收入已经达到36.2%。但与此同时，不管是魔芋爽还是其他产品，这些休闲零食早已是一片竞争红海市场。

辣条行业前景分析

不少80、90后,甚至00后的童年时光里,都充斥着“辣条味”,作为互联网文化的“原住民”,辣条已经成为他们共同的记忆。而众多辣条品牌之中,当属卫龙最为知名。2022年12月15日,卫龙正式登陆港交所,坐实辣味休闲食品第一股。

喜欢吃辣条的人很多,但鲜有人知的是,世界上第一根辣条的诞生地是在河南漯河。1999年8月,卫龙董事长刘卫平怀揣着家乡祖辈人留下的做酱干的技艺北上漯河,开始试着做酱干到市场上去卖 ,但是漯河人却吃不惯这样的豆制品。后来在一系列机缘巧合下,刘卫平萌生了把豆制品换成类似的牛筋面制品的想法,通过不断改进生产磨具和机器设备,再加上特有的辣味酱料,研制出了世界上第一根辣条,大受市场欢迎。

据数据显示，卫龙95%的消费者年龄集中在35岁以下，而其中25岁以下的消费者更是占到了55%。据不完全统计，中国辣条行业的市场容量超过千亿，消费量前景可观。在消费升级的浪潮中，众多辣条企业纷纷转型升级。健康化、产业化、高端化、正规化及品牌破圈、互联网营销，如何创新融入互联网产品思维抓住年轻人的胃，也成为行业发展的关键点。

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