中国电解铝行业深度调研及投资前景预测研究报告

据报道，美国将对所有俄罗斯生产的铝、以及使用在该国冶炼或铸造的铝所生产的铝产品征收200%的进口关税，对俄罗斯铝征收的关税将于3月10日生效。

资料显示，俄罗斯是世界第二大铝金属生产国，约占全球产量的6%，其中俄铝整体氧化铝产能在全球地位举足轻重。俄铝的氧化铝厂遍布全球，除了俄罗斯之外，还分布于澳大利亚、爱尔兰、乌克兰、牙买加、意大利和几内亚。

国内方面，据上海有色网近期报道，由于电力供应不足，云南地区电解铝企业将按照总建成产能的40%-42%为标准进行负荷减压，较去年9月减产规模再扩大20%。中信证券称，本次限电减产将有助于缓解国内电解铝供应压力，预计全年电解铝供应将更加紧张，铝价有望维持强势。

电解铝是全球消费量第二大的金属材料。中国铝土矿资源稀缺，铝矿资源只能再维持10年，不可能再支撑电解铝行业年均20%左右的扩张速度。我国电解铝产业在河南、山东、内蒙古、新疆等地均有分布。在不少省份，电力-电解铝-铝加工已形成完整的产业链。面对亟待化解的过剩产能，只采取单一手段，一味关停并转，结果必然是按下葫芦浮起瓢，给产业发展带来新的风险。

一、电解铝概念

电解铝是通过电解得到的铝，具体是以氧化铝作为溶质，以熔融冰晶石作为溶剂，以碳素体作为阳极，铝液作为阴极，通入强大的直流电后，在950℃-970℃下，在电解槽内的两极上进行电化学反应(即电解)而得到的最终铝产品，又称"原铝"。现代电解铝工业生产采用冰晶石-氧化铝融盐电解法。

电解铝是一种应用广泛的基本金属，主要用于生产各种不同用途的铝加工材。铝材在生活中的应用广泛，包括轻工业、电器行业、机械制造、电子行业、交通运输、冶金以及房产建筑等行业。

二、电解铝产业链分析

电解铝产业链包括上游原材料，中游电解铝，下游铝加工、终端应用等，上游原材料包括铝土矿、氧化铝、预焙阳极等，下游应用场景包括建筑行业、轨道交通、汽车行业、电力领域与包装市场等。

电解铝作为高耗能行业，受中国能耗“双控”、“双碳”政策影响，生产出现限电、限产、项目出现停批、停建、缓产和电价急剧上涨，行业发展面临前所未有的大变局。2021年10月，工业和信息化部出台《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，明确规定新建、扩建电解铝等高耗能高排放项目需要严格落实产能等量或减量置换，出台煤电、石化、煤化工等产能控制政策。

为了达到铝行业2030年碳达峰，国家需要巩固化解电解铝过剩产能成果，严格执行产能置换，严控新增产能。推进清洁能源替代，提高水电、风电、太阳能发电等应用比重。通过制定行业能效标杆水平和基准水平，分类推动项目提效达标，限期分批改造升级和淘汰落后产能以及阶梯电价方式，倒逼行业进行节能降碳技术改造，加快淘汰落后产能。

三、电解铝行业深度调研

2017-2021年，中国电解铝销量呈现逐年增长的状态，2021年中国电解铝销量为4051.03万吨，同比增长5.68%。

2021年1月全球经济回暖，2月后市场对2021年消费预期持乐观态度，电解铝价格持续上涨;2021年二、三季度因国内电力短缺以及能耗双控导致电解铝运行产能大幅降低，叠加上游原料尤其煤炭价格暴涨，铝价持续攀升，最高涨至10月中旬22998元/吨。11月后国内电力紧张问题趋于缓解，前期因限电停工的加工企业订单集中开工，铝价稳步下降。

2022年7月中国原铝(电解铝)产量为343万吨，同比增长5.6%;2022年1-7月中国原铝(电解铝)累计产量为2294.5万吨，累计增长1.1%;2016-2021年中国原铝(电解铝)产量总体呈现上升趋势，2021年达到最高。2022年1-8月全国原铝(电解铝)累计产量为2647.2万吨，比上年同期增加了39.6万吨，产量累计同比增长2.1%;月均产量为330.9万吨。

2022年8月全国原铝(电解铝)产量为350.6万吨，比上年同月增加了35.1万吨，同比增长9.6%，增速比上月加快4个百分点;日均产量为11.31万吨。

据中研产业研究院《2022-2027年中国电解铝行业深度调研及投资前景预测研究报告》分析：

近年来，随着我国“双碳”目标的提出，电解铝行业加速向绿色低碳转型，电解铝产能开始向清洁能源地区转移，如今，我国电解铝工业的用能优势变了新赛道，原来凭借自备电厂角逐的电解铝用能优势竞争格局，如今已变为以水电铝为主的新能源产业新格局。云南、广西凭借丰富的水电能源，尤为受宠。

2021年中国电解铝行业新增产能主要集中在云南、广西等区域。其中，云南其亚金属有限公司、云南宏泰新型材料有限公司、云南神火铝业有限公司、云南云铝海鑫铝业有限公司等均设立新建产能项目。

2021年，中国电解铝行业主要企业市场份额(按产量)占比最多的为中国铝业，所占比例为10%，排名第二的是云南铝业，市场份额为6.3%。中国电解铝行业主要企业市场份额(按产能)占比最多的为中国铝业，所占比例为10.31%，其次是云南铝业，占比7.51%。从销售额角度分析，中国铝业所占市场份额最大，为9.6%，第二为南山铝业，占比为3.7%。。

四、电解铝行业投资前景

工信部等三部门:巩固化解电解铝过剩产能成果。坚持电解铝产能总量约束,严格执行产能置换办法,研究差异化电解铝产能减量置换政策。工业和信息化部11月15日消息，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》(以下简称《实施方案》)。《实施方案》明确，“十四五”期间，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。

《“十四五”原材料工业发展规划》对铝行业的重点围绕着几个关键字：“环保”、“降碳”、“阶梯电价”、“产能布局调整”“等。其中对氧化铝行业的要求主要在于赤泥高效综合利用、防止产能无序扩张以及在沿海地区有序布局;对电解铝行业的要求主要在于完善并严格落实产能置换政策，由“煤—电—铝”向“水电、风电等清洁能源—铝”转移，以及严格落实阶梯电价政策。

一方面，从国家政策来看，在节能减排的大背景下，国家对电解铝行业实施限电限产政策，另一方面，中国电解铝行业主要企业都在进行兼并收购以进一步扩大电解铝产品供给水平。

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