玉米淀粉市场走势 2023玉米淀粉行业营运能力分析

玉米淀粉行业投资前景如何?当前，玉米淀粉利润已在成本线以下维持超两个月，根据过往行情来看，加工利润较难维持3个月以上的长期亏损。目前副产品价格呈现下跌态势，淀粉厂的蛋白库存高企，为保障利润，企业预计会挺价玉米淀粉，后续利润有逐步转好的预期，进而推升玉米和玉米淀粉价差。

据了解，玉米淀粉用途广泛是食品、化工、医药等行业的重要原料，可进一步加工生产淀粉糖、变性淀粉、味精、有机酸及化工醇等产品。其中淀粉糖是玉米淀粉最主要的消费去向，2021年约占玉米淀粉消费总量的54%，其后依次是造纸约占11%，食品加工约占10%，医药约占8%，啤酒、化工和变性淀粉各占5%左右。

玉米淀粉市场走势 2023玉米淀粉行业营运能力分析

近些年，随着玉米淀粉企业不断向头部集中，资金厚度也有所增强，但行业利润微薄，利润转负后企业不得不主动降低库存。然而，2022年伴随着副产品价格高位，一定程度上增强了淀粉企业抵御玉米淀粉价格风险的能力，尽管玉米淀粉收益较差，企业主动降开机并不明显。

受整体玉米淀粉供给下降影响，国内整体玉米淀粉供不应求，市场价格居高不下，出口量大幅度下降，同比降幅达76.37%，仅为14.72万吨，同时进口量同比涨幅82.05%，达到144420.13吨。进口货源主要来自乌克兰、美国、意大利和法国，其中乌克兰11406.51吨，占比79.10%，出口流向最多国家为菲律宾，出口量7.38万吨，占比50.15%，主要来自山东省11.09万吨，占比75.34%。

年产10万吨以上玉米淀粉企业共计40家，产量合计达到3849万吨，约占全国玉米淀粉总产量的98%，2021年玉米淀粉行业入统企业新增了阜丰集团和梅花集团，两家产量合计650万吨。部分大型深加工企业集团已在行业内深耕多年，建立了相对完善的深加工产品体系，占据了较高的市场份额，集团化、规模化是未来玉米淀粉加工行业的发展趋势，小企业的生存空间将更趋萎缩。

从区域分布来看，华北黄淮、东北和西北是玉米淀粉产能最集中的区域，这些区域也是我国玉米的主产区，原料供应充裕，成本低廉，具有加工玉米淀粉的原料优势。分省市来看，山东是全国最大的淀粉产区，玉米淀粉产量达到1,978万吨，占全国总产量的51%;山东、河北、黑龙江、吉林、宁夏回族自治区5省(区)产量均超过100万吨，合计占全国的89%。

2022年国内玉米淀粉价格呈现“N”型走势，运行区间在3100-3500元/吨。截至12月10日，2022年全年玉米淀粉均价3303.82元/吨，比去年同期降幅4.39%。最高价3486元/吨出现在3月中旬，最低价3125元/吨出现在9月下旬，最大波动幅度361元/吨。驱动玉米淀粉价格在一、四季度出现快速上涨的主要原因是原料成本强势支撑及供应压力下降，三季度价格逐步下行则主要是因为市场供需失衡及成本利空。

一般来说，在研究玉米淀粉供需关系时主要关注几个指标：淀粉企业的开工率和淀粉产量、淀粉提货量、淀粉库存(包括订单库存和可售库存)。上游玉米价格、企业原料玉米库存等都对玉米淀粉价格有较为明显的指向性。另外，下游各个终端的开机需求预示着玉米淀粉消费如何。

从开机情况来看，近3年行业开机呈现逐年下滑节奏，同时玉米淀粉年产量同样呈现下降态势，但从产能角度来看，国内玉米淀粉却呈现逐年增长局面。近年来，伴随着成本玉米价格提升，行业为保证利润只能不断压缩产量，导致大量产能处于过剩状态。同时，玉米价格上涨之后，玉米淀粉需求弹性也有所放大，叠加产能过剩，导致玉米淀粉开机、库存等数据波动均有所加大，进而对玉米和玉米淀粉价差造成较大影响。

最后，影响玉米和玉米淀粉价差的因子在于成本端玉米价格的波动。一般来说，当玉米处在振荡格局中，玉米淀粉和玉米价差波动相对较小，但若玉米存在明显的利多或利空趋势，则会对玉米和玉米淀粉价差波动有较强的放大作用。通常来说，玉米价格上涨，玉米淀粉涨幅会更大，玉米价格下跌，玉米淀粉跌幅会更大。

在代糖产业蓬勃发展的过程中，产业本身也带起上中下游产业链整体发展，诸如玉米淀粉等主要生产原材料需求同样处在上升期。随着玉米深加工技术不断革新，自动化、智能化的玉米淀粉生产线开足马力促使玉米社会效益、经济效益进一步提高。

从一季度生产数据来看，玉米淀粉企业生产积极性较高，叠加2021年三大新增产能的稳定投放，导致2022年一季度产量较去年同期增长明显。后续市场行情走势的重点影响因素仍在于资金及库存的压力是否会倒逼上游生产减量，从而形成去库存，供需平衡的新形势。

玉米淀粉来说，近期淀粉企业开机大幅下降，供应减少，但去库存仍较慢，随着中秋国庆双节临近，后期供需改善，去库存将加快，玉米现货逐步企稳，成本端支撑玉米淀粉，玉米淀粉期价有望先于现货走出一波反弹。

中研研究院出版的玉米淀粉行业营运能力分析

第一节 玉米淀粉行业总资产周转率分析

第二节 玉米淀粉行业净资产周转率分析

第三节 玉米淀粉行业应收账款周转率分析

第四节 2023-2028年玉米淀粉行业营运能力预测

玉米淀粉行业研究报告中的行业数据分析以权威的国家统计数据为基础，采用宏观和微观相结合的分析方式，利用科学的统计分析方法，在描述行业概貌的同时，对玉米淀粉行业进行细化分析，重点企业状况等。报告中主要运用图表及表格方式，直观地阐明玉米淀粉行业的经济类型构成、规模构成、经营效益比较、供需状况等，是企业了解行业市场状况必不可少的助手。

更多玉米淀粉市场调研消息,可以点击查看中研普华产业研究院的《2023-2028年玉米淀粉行业市场深度分析及发展策略研究报告》。