2023债券市场深度分析：券商发债持续活跃，扩大可转债发行规模

近年来，中国可持续发展债券发行规模快速增长。从发行主体来看，2022年央企、地方国企和地方政府在我国可持续发展债券发行市场中呈“三足鼎立”之势，其中地方国企是我国可持续发展债券发行的第一驱动力，2022年共计发行457只，占比36.59%，央企和地方政府是可持续发展债券发行主体的重要组成部分，

2022年分别共发行可持续发展债券331只和237只，占比26.50%和18.98%，民企和外企是我国可持续发展债券发行市场的主要参与者，2022年共发行可持续发展债券115只，占比9.21%。

发行规模不断攀升、发行结构逐步优化、发行种类逐渐丰富，为可持续发展债券提质扩容注入强劲市场动能

券商发债持续活跃

数据显示，今年以来，在证券行业再融资放缓的趋势下，券商对于发债的需求也相应增加。在市场利率较低和投资者对于券商信用评级较高的背景下，券商发债具有较好的市场接受度和成本优势，也受到了机构投资者的青睐。券商发债是一种有效的补充资本金和优化资本结构的方式，有利于提高券商的抗风险能力和扩大业务规模。

今年以来，在证券行业再融资放缓的趋势下，券商充分运用债务融资工具，通过发行普通公司债、次级债、短期融资券，已累计募资超万亿元。另据公示信息统计，今年下半年中国证监会已累计同意了11家券商的12桩发债申请，涉及金额1650亿元。

联合资信评估的统计数据显示，今年二季度，我国券商发行各类债务融资工具规模合计3615.22亿元，同比增长61.36%，公司债和短期融资券为发行规模前两大品种，但券商次级债的配置价值却相对突出。

根据中研普华研究院撰写的《2023-2028年债券行业深度分析及投资战略研究报告》显示：

2023债券市场深度分析及运行环境

作为全球第二大债券市场，中国债券市场在全球的吸引力正稳步提升。来自中国人民银行的数据显示，截至2023年3月底，境外机构投资者和个人持有人民币债券总规模约32717亿元人民币。伴随着境外投资者持有人民币债券体量增加，管理人民币利率风险成为迫切需求。“互换通”正是海外投资者人民币利率风险管理“利器”，机构人士认为，它将进一步提升人民币资产在全球的吸引力。

我国债券市场处于快速发展时期，市场债券发行规模持续扩张，券种结构相对稳定，为适应社会各方面的均衡发展新型债券层出不穷。其中，我国债券市场发展较为突出的新型债券为绿色债券，随着国内资本市场对外开放的加快，美国国债收益率上升趋势放缓，国内市场境外资金流出压力将减少，人民币债券吸引力也将不断增强。

中国的“双碳”目标已经成为推动国家绿色金融政策的重点之一，强调人与自然和谐共生的生态文明建设思想为可持续金融市场的发展提供了空间。各种主题债券的活跃反映了市场的强劲需求，预计中国的可持续债券市场将继续蓬勃发展。实现碳达峰、碳中和将成为未来一段时间各地方政府的重点工作方向，发行绿色地方政府专项债券或碳中和地方政府专项债券或将成为债券市场的一个新趋势。

近年来中国债券市场的发展速度十分之快

近年来中国债券市场的发展速度十分之快，它在服务经济、提升融资比重、支持融资供给侧改革方面发挥了巨大的作用。

2023年面向专业投资者非公开发行低碳转型公司债券在上交所挂牌，规模为人民币5.68亿元，期限3+2年，票面利率5.2%，全场认购倍数超1.6倍，受到市场投资人的踊跃认购。更高层面来看，眉山发展集团上述募投项目的建成不仅有助于改善当地铝产业结构，减轻当地电耗压力，促进当地铝产业的节能减排;也有利于提高地区的供电能源稳定性，使工业企业让电于民，对区域经济建设起到积极的支持作用。

提高可持续发展债券的透明度

当前形势下，充分发挥资本市场中各类融资工具的职能，助力实体经济和产业发展，将成为资本市场功能的重要体现。

近年来，很多对自身企业发展有强烈信心的公司采取可转债的方式进行融资。可转换债券，作为一种兼具股债双重性质的融资工具，具有特殊的融资功能。自1992年可转换债券在我国资本市场出现后，各行业优质上市公司都把发行可转换债券作为一种较优的融资工具和融资选择。有色行业作为资金需求较大的行业，应充分发挥可转债功能，在满足发行条件的基础上，扩大可转债发行规模，助力行业发展。

因可转债兼具股债双重功能，具有较强的抗风险属性，已逐渐由过去的一个单一融资品种逐步发展壮大，规模逐步增加。2017年2月，证监会发布“上市公司再融资新规”，加大了定增的难度，提高了可转债融资的吸引力，可转债市场快速发展。据统计，截至2023年6月27日，沪深两市可转债存量规模已达8606.54亿元。

我国可持续发展债券发行，初步形成了以绿色债券、气候债券、可持续发展债券、可持续发展挂钩债券、社会债券等品种为标的，以央国企、地方政府、民企外企为发行主体的多元混合市场结构。同时，我国可持续发展债券市场也面临制度设计和规则标准有待统一、产品结构和种类创新亟待丰富、信息披露和监管力度有待加强等问题。

未来，应持续完善政策体系，简化符合可持续发展效益相关债券发行程序;大力支持定向扩容，进一步探索碳收益绿色债券、可持续发展资产支持证券等产品创新;逐步强化信息披露力度，完善强制性信息披露机制，提高可持续发展债券的透明度。

在激烈的市场竞争中，企业及投资者能否做出适时有效的市场决策是制胜的关键。债券行业报告对中国债券行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了债券市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。同时包含大量的数据、深入分析、专业方法和价值洞察，可以帮助您更好地了解行业的趋势、风险和机遇。

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