碳酸锂期价回归基本面 供需双弱格局短期难改 碳酸锂行业市场机遇分析2024

上个交易周，碳酸锂期货完成首次交割，期价贴近基本面小幅震荡。截至上周五收盘，碳酸锂期货主力合约LC2407周内累计跌幅逾1.4%，振幅约5.5%。业内人士认为，碳酸锂期价在区间内小幅震荡，是市场均衡博弈的结果。目前来看，碳酸锂行业供需双弱格局尚未出现明显转机，后市关注点将重回产能过剩和消费旺季预期间的博弈。

碳酸锂期价波幅近期明显收窄。1月15日至19日，碳酸锂期货主力合约LC2407在5个交易日内，最高触及106000元/吨，最低为100300元/吨，最终收报101400元/吨，周内累计跌幅1.41%，振幅为5.54%。

为确保碳酸锂行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解碳酸锂行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能碳酸锂从业者抢跑转型赛道。

近期锂电概念股表现活跃，究其原因，主要系碳酸锂价格短期内止跌回弹。1月16日，碳酸锂期货主力合约2407收涨2.16%，报104150元/吨，站稳10万元/吨重要关口，较2023年12月初每吨85650元低位上涨超18000元。

消息面上，海外锂矿企业减产、停产扰动碳酸锂供应预期。澳大利亚锂矿生产商Core Lithium近期宣布，为应对持续下行的锂矿价格，公司将暂停旗下Finniss锂项目中Grants露天矿的采矿作业，以优先处理库存为主。此外，智利国内盐湖运输受阻，也对碳酸锂供给端造成一定影响。

中信建投期货分析师张维鑫认为，碳酸锂期价在区间内小幅震荡，是市场均衡博弈的结果。“从供需、成本角度来看，碳酸锂确实还有下跌空间，但目前的现实是供需关系还未恶化到预期中的糟糕情景，尽管生产处在淡季，但中下游仍存在一定补货行为，叠加仓单贡献了一部分需求，现货抛售压力并不大，呈现弱现实并没有那么弱的态势。”

消息面上，1月18日，碳酸锂期货首个合约LC2401交割完成，交割量共计11351吨，交割金额11.12亿元。对于首个碳酸锂期货合约完成交割，机构人士普遍认为，这意味着碳酸锂期货在合约完整运行周期内，较好地确保了市场平稳运行，发挥出服务实体经济的期货力量。

自2024年1月以来，碳酸锂市场供应端扰动消息频发，对碳酸锂价格造成短期影响。对此，华安期货分析师鲍峰、张漱玉表示，近期盘面价格贴近基本面震荡，矿端供应消息影响渐消。目前来看，矿端产量总体缓跌，部分盐厂开始停产放假，大厂基本维持稳定生产，下游刚需采购难以消化碳酸锂行业库存，呈现供需双弱格局。

华鑫证券认为，对于全球锂矿供应而言，低迷的锂价会导致将要投产的新矿开采速度减缓，并冲击成本相对较高的在产矿，全球锂矿供应增速或开启下降通道。同时，2024年锂盐供给过剩预期已成行业共识。下游需求疲软叠加供应过剩，供大于求的局面短期内或难以改变。

华安期货碳酸锂分析师表示，碳酸锂期货行情更多受到供需基本面和消息面影响。当前碳酸锂现货市场并未出现明显回暖迹象，下游需求依旧疲弱。在此背景下，市场更为关注供应端减产预期，叠加近期矿端供应受阻消息频出，市场情绪受到扰动而出现反弹。中长期来看，在现货端未现回暖的背景下，碳酸锂期货难以走出独立上涨行情。

据中研产业研究院《2024-2029年中国碳酸锂行业深度调研及发展研究报告》分析：

据分析，2023年碳酸锂价格一落千丈。截至2023年12月31日工业级碳酸锂国内混合均价为94000元/吨，与1月1日均价504000元/吨相比下降了81.35%;12月31日电池级碳酸锂国内混合均价为103000元/吨，与1月1日均价525000元/吨相比下降了80.38%。

受2022年底的新能源抢装潮影响，2023年一季度碳酸锂下游订单趋弱。年初新能源汽车国家补贴退坡，2月宁德时代推出“锂矿返利”计划，以及随后油车降价促销等因素导致下游新能源汽车需求增速放缓，引发产业链悲观预期。因此2-4月锂电全产业链呈现去库存状态，碳酸锂产量不减，但下游采买需求不断走弱，锂盐厂库存高企，出货压力凸显，价格快速回落。

从4月底开始碳酸锂价格就逐渐出现回调迹象，5月价格涨幅不断扩大。而此次价格的上涨多是受市场需求的提振，使得下游排产好转，正极材料厂逐步开启补库节奏，市场供需关系逐渐平衡。随着下游补库完成，市场采购逐渐回归理性，在需求仍未放量的情况下价格开始稳中回落。加之2023年7月21日碳酸锂期货合约在广州期货交易所上市交易，在首日交易中，碳酸锂所有合约均呈现大幅走跌，之后带动碳酸锂现货价格再次进入下行通道。

8月碳酸锂现货价格受期货市场弱势引导，下行速度进一步加快并不断向成本线靠近。在市场悲观预期影响下，下游企业主动去库存，尽可能延迟采购。9月末部分锂盐厂减产后价格阶段性小幅回涨，后又在锂矿定价模式转变，需求疲弱，库存高企等多重利空因素下寻底。而2023年“金九银十”传统旺季的新能源汽车销售增长并不明显，整体产业链中段排产缩减，对于原材料锂盐的采购态度转弱，使得碳酸锂价格持续下跌。同时海外资源增量陆续到港，加大碳酸锂市场供给，使得价格不断探底。

碳酸锂行业市场机遇分析

从供需面来看，当前锂矿贸易商持有者意图低价出货，但下游接货情况并不乐观，采购情绪以悲观为主。同时，碳酸锂产量目前延续下滑趋势，但下游需求正处于季节性淡季，碳酸锂库存累积的速度没有被显著减缓，春节假期前后碳酸锂供需形势尚未看到反转可能。

2023年，电池级碳酸锂价格从当年年初的53.5万元/吨一路下行至当年最后一个交易日的9.8万元/吨左右，累计跌幅超80%。2023年4—6月，碳酸锂现货价格曾出现过反弹，但随后又开始快速下跌。

有些较晚入场的人，工厂还没建起来，行情就开始走下坡路了，已经开始生产的企业逐渐陷入亏损状态，新建产能也停了。“当电池级碳酸锂价格从60万元/吨的高点跌至50万元/吨附近时，很多人还觉得那就是底部了，后续行情肯定会再度上行，根本没想过会大跌。”张雷回忆道，正是因为当时不少人对未来行情的预期过度乐观，怕价格继续上涨影响后续生产，就开始大量储存原料，抢购导致高低品位锂矿价格均大幅上涨。

想要了解更多中国碳酸锂行业详情分析，可以点击查看中研普华研究报告《2024-2029年中国碳酸锂行业深度调研及发展研究报告》。