水电投资效益回报平稳且可持续 2021年我国水力发电行业深度研究

发展水电的经济效益可观

水电是技术成熟、运行灵活的清洁低碳可再生能源，具有防洪、供水、航运、 灌溉等综合利用功能，经济、社会、生态效益显著，是人力最早利用的清洁能源。水电可再生、无污染、运行费用低，便于进行电力调峰，有利于提高资源利用率和经济社会的综合效益。在地球传统能源日益紧张的情况下，世界各国普遍优先开发水电大力利用水能资源。

早在4000 多年前，我国就开始兴修水利，至春秋战国，水利工程已有相当规模。中国也是世界上水力资源最丰富的国家，可开发量约为3.78 亿kw。但是， 现代化的水电建设起步很晚，中国大陆第一座水电站为建于云南省螳螂川上的石龙坝水电站，始建于1910 年7月，1912 年发电，当时装机480kw，以后又分期改建、扩建，最终达6,000kw。

国内水电开发仍有市场空间

我国水能资源蕴藏量在6.76亿千瓦以上，为世界之最，其中西藏占了全国的30%，其中雅鲁藏布江流域干流水能资源最丰富，在50公里直线距离内，形成了2000米的落差，汇集了近7000万千瓦的技术可开发资源，规模相当于3个多三峡电站(装机容量2250万千瓦)。

我国水力发电的盈利水平相较于其他发电方式有一定的竞争优势，水电开发仍有市场空间，“十二五”和“十三五”正是中国大水电投产的高峰期，水电优先上网，消纳有支撑，投资虽然没有暴利，但回报平稳且长期可持续。

数据显示，受益来水偏丰，2020年10月，国内水电发电量为1349.3亿千瓦小时，同比增长25.4%，10月单月增速创五年新高，各公司水库蓄水情况较好，预计四季度发电可观，看好四季度业绩表现。值得注意的是2021年水电迎来新一轮投产高峰，十四五期间全国可投产水电装机5000万千瓦以上，其中主要包括三峡集团的乌东德、白鹤滩水电站和雅砻江水电的中游电站。预计投产后长江电力装机容量可增长53%，雅砻江水电装机容量可增长81%，水电成长性可期。

未来水电站发展趋势分析

中国水电产业各项经济指标增长较快。同时，中国经济已进入新的发展时期，在国民经济持续快速增长、工业现代化进程加快的同时，资源和环境制约趋紧，能源供应出现紧张局面，生态环境压力持续增大。据此，加快西部水力资源开发、实现西电东送，对于解决国民经济发展中的能源短缺问题、改善生态环境、促进区域经济的协调和可持续发展，无疑具有非常重要的意义。

今后在水力资源丰富而又未充分开发的国家(如中国)，常规水电站的建设将稳步增长。大型电站的机组单机容量将向巨型化发展。同时，随着经济发展和能源日益紧张，小水电将受到各国的重视。由于电网调峰、调频、调相的需要，抽水蓄能电站将有较快的发展。

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