酱酒热影响尚未体现 国内酱酒消费市场仍处于扩容阶段

酱酒热影响尚未体现

调查显示，18家白酒上市公司中，大部分都是浓香和清香型白酒企业，而2020年下半年到2021年上半年，国内酱酒品类热度不断飙升。

酱香型亦称茅香型，以茅台、蜚声中外的美酒为代表，属大曲酒类。以酱香为主，略有焦香，香味细腻、复杂、柔顺含泸(泸香)不突出，酯香柔雅协调，先酯后酱，酱香悠长，杯中香气经久不变，空杯留香经久不散(茅台酒有“扣杯隔日香”的说法)，味大于香，苦度适中，酒度低而不变。酱香型白酒的标准评语是：无色(或微黄)透明，无悬浮物，无沉淀，酱香突出、幽雅细腻，空杯留香幽雅持久，入口柔绵醇厚，回味悠长。

在此前的调查中，大量的白酒经销商都开始定制或代理部分酱酒产品，而酱酒的定价和利润空间对经销商来说也比较可观。不过从上半年各白酒企业的业绩来看，酱酒热对市场的影响尚不明确。

酱酒消费市场仍处于扩容阶段

酱酒消费市场正处于扩容阶段，本轮酱酒热很大程度上还停留在厂商和渠道端，并未完全传递到消费者端。目前除茅台外，酱酒企业和其他香型酒企相比，规模和品牌影响力等都处于弱势，因此对其他香型头部酒企的影响并不大。另一方面本轮白酒上市公司的增长，主要来自产品结构的升级带动，也遮掩了酱酒热对市场的影响。

消费升级趋势，推动了酱香白酒需求的持续增加。在茅台、郎酒的示范和市场教育下，消费者认为酱酒更加健康、养生也渐成潮流，酱酒消费人群迅速扩大。茅台为代表的价格持续飙升，还让高端酱香酒有了金融属性，收藏优质酱酒已渐成趋势。今天白酒的酒店宴请消费场景，已由过去的消费主导向商务消费主导转型，以往的"团购+后备箱工程"的营销方法，已经失去营销魅力。

而"社群团购+微信红包"的营销方式，现在被越来越多的白酒企业所重视。随着消费者对产品的喜爱不断提升,核心产品市场价格稳步增长。科学高效的智慧营销模式,极大增强了市场信心,经销商也实现了较好的盈利,补货积极。消费市场数据反映,不管是商务还是个人消费都有所提升。预计未来酱酒会在300元-600元价格带和其他香型白酒激烈竞争。

2025年酱酒将开始进入中风险期

随着酱酒热的不断升温，热度正在从渠道端进入到上游产业，各路资本纷纷入局酱酒产业，国内酱酒产业也进入新一轮的产能扩张期。

不只是业内扩产，浓香型白酒企业、黄酒企业甚至业外资本也都在争相涌入酱酒行业。在业内看来，未来5年，国内酱酒产能将在现有基础上实现大幅增长甚至翻倍，过快增长的产能或存在阶段性供给过剩的风险。2025年酱酒开始进入中风险期，整个酱酒行业将进入品牌竞争时代，中小酱酒企业将受到极大的压力。

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