休闲运动服装 国潮高端化成果已有 静待花开

进入 2022 年以来，在国内外复杂环境下，纺织企业坚持推动转型升级，在智能化、绿色化技术改造升级以及区域布局调整等领域的有效投资实现平 稳增长。根据数据，2022 年上半年我国纺织业和服装业固定资产投资完成额同比分别增长 11.9%和 33.8%，其中纺织业投资增速同比放缓 3.3 个百分点，2022 年前三季度纺织制造上市公司实现营收 1108.79 亿元，同增 11.75%，实现归母净利 润 71.40 亿元，同降 3.03%。受国内疫情和海外需求增长放缓等因素影响，前三季度纺织 制造企业收入增速趋缓。服装业投 资增速同比提升 28 个百分点。

2022 年，受内外环境影响，我国纺织服装行业生产面临挑战。2022 年受国内疫情反弹、国际政治经济环境更趋复杂等因素影响，我国纺织服装行业先后面临局部地区阶段性停 工停产、物流运转不畅、原料价格高位上涨等风险挑战，生产经营情况有所波动。随着 疫情防控形势逐渐趋于平稳，企业产销逐步恢复，行业景气度有望逐步回升。

休闲运动服装行业现状—生产端

据中研普华《2022-2027年中国休闲运动服装行业市场深度调研级投资策略预测报告》显示：

原材料价格：11月棉价继续回调，原料库存天数环比略增。22 年国内外下游纺织市场持续疲软，纺企采购意愿较低，成品库存持 续累库，导致国内棉价震荡下行，截至 22 年年底，国内棉价较年初下降 32.53%至 14982 元/吨。近一月(截至2022/12/15)国内328级棉现货14,982元/吨(月涨跌幅-1.5%)、美棉97.25美分/磅(-7.6%)、长绒棉32,000元/吨(-16.9%)。

产品设计：产品品质的提升、性能的优化为国潮崛起的核心动力，本土功能性服装品牌发挥自身极致价值即(科技+颜值+故事)/合适的价格，打造自有核心 科技强化专业与功能属性，以科技作为与消费者互动的手段，并赋予产品潮流的设计。

休闲运动服装行业现状—销售端

据中研普华《2022-2027年中国休闲运动服装行业市场深度调研级投资策略预测报告》显示：

整体：11月社零及服装零售额降幅均扩大。9-11月国内疫情反复、封控影响依然较大，全国社零同比下滑幅度加深，9-11月服装鞋帽针纺织品类零售额同比分别-0.5%/-7.5%/-15.6%、降幅逐月扩大。

线上：11月整体降幅收窄，户外、运动品牌领跑。21个品牌11月淘系GMV同比-5.8%(10月为-21.6%)，与11月社零降幅扩大趋势不同，我们判断主因今年双十一优惠力度较去年加大、同时严格的封控可能导致部分线下消费转移至线上。其中户外仍保持高增长、同比+61.9%，运动鞋服强势复苏、同比+31.8%(其中国际品牌表现较好)，高端女装/家纺/休闲服分别同比-21.4%/-23.4%/-27.6%。

休闲运动服装：作为功能性服装，在服装行业，中国唯有运动功能性服装有自己的品牌，最大差异来自于供给端特点的不同。主要由于：

1.运动服需求快速发展，行业景气度较高;

2.消费者注重服装产品功能性，中国服装产业链优势在于制造端，功能性品牌更有能力打造差异化优势产品;

3)本土功能性服饰管理团队优秀，把握行业变化趋势优化商业模式，与国际品牌相比，本土品牌多数定价较为合理，具有性价比优势。

服装纺织行业现状—出口端

2022 年 5 月以来全国物流逐步恢复，国内纺织企业开始正常生产、运输， 满足海外订单需求，因此 22 年 5-8 月国内纺织服装累计出口额为 1249.71 亿美元，同增 13.22%。22 年 9 月以来受欧美等主要出口市场通胀高企、库存增加等因素影响， 22 年 9 月、10 月国内纺织服装出口同比下滑 3.71%、13.53%至 280.51 亿美元、250.23 亿美元。 

据世界经济合作与发展组织预计，2023 年全球经济增速持续放缓，纺织服装终端消费需求承压，因此纺织服装出口面临一定增长压力。

休闲运动服装行业发展方向

去库存，静待拐点：2022 年以来受疫情反复、宏观经济下行等因素影响，服装龙头公司收入、利润增速进入下行通道，行业进入去库存阶段，上市公司股价、估值持续调整，且上证指数持续下行，至 2022 年 10 月左右服装公司估值处于历史低位水平。展望 2023 年，行业有望呈现业绩拐点，具体需持续跟踪下游需求表现和库存变化。

国潮趋势：随着z世代进入大消费市场，一方面消费者更加认可国产品牌，需求端有所改善，但另一方面供给端的变化更加重要，优质品牌不断提升产品竞争力，获得消费者认可。我们看到在运动、休闲、高端服饰三大细分领域中，只有运动(功能性)赛道涌现出一批例如安踏、李宁、波司登、特步等优质品牌，这部分品牌产 品研发、设计、形象持续升级，供给端改善明显。消费者愿意支持国货，是理性消费的结果。

产能转移：我国纺服行业的产能逐步向东南亚转移。在目前全球纺服行业分工体系的背景下，我 国纺服企业积极利用两大市场进行业务布局，以提高我国纺织行业在国际中的市场竞 争力。具体情况来看，受我国劳动力及原材料成本上涨、贸易摩擦等因素影响，2010 年后我国劳动密集型产业开始逐步向东南亚等地转移。而推动我国纺织服装行业向东 南亚迁移的关键因素主要包括人力成本、关税政策等。从目前的情况来看，我国纺服行业向东南亚转移的趋势仍在持续进行。

《2022-2027年中国休闲运动服装行业市场深度调研级投资策略预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。