去年12月挖机销量不及预期 挖掘机行业市场分析2023

挖掘机行业市场多大?挖机出口替代韧性依旧+电动化增效大势+低基数，23年挖机销量有望转逐渐改善。龙头企业市占率提升+原材料价格下降，23年收入利润有望迎来正增长。推荐跟开工率正相关的建设机械(600984)、非挖业务放量的恒立液压(601100)(601100.SH)、具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂三一重工(600031)(600031.SH)/徐工机械(000425)(000425.SZ)、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力(603338)(603338.SH)等。

事件：据中国工程机械工业协会，2022M12纳入统计26家主机厂销售挖机16869台/-29.8%/环比-28.8%，低于此前CME预期的20000台。
      据中研产业研究院《2022-2027年中国挖掘机行业市场全景调研与发展前景预测报告》分析：

挖掘机行业现状分析

中国工程机械工业协会发布的26家挖掘机制造企业统计数据显示，2022年5月销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%;1-5月，共销售挖掘机122333台，同比下降39.1%。

最近一年多来，作为工程机械领域的龙头，包括恒立液压(SH601100，股价57.76元，市值753.98亿元)、三一重工(SH600031，股价18.11元，市值1538.13亿元)等在内的上市公司，营收、利润双双承压，股价也呈下行趋势。

从财务数据来看，2021年，三一重工营收1069亿元，同比增长6.81%，涨幅远低于2017年~2020年;归母净利润为120.3亿元，同比下降22.04%，是2016年进入高速增长期以来的首次下滑;2022年一季度，三一重工营收为202.8亿元，同比下降39.49%，归母净利润15.90亿元，同比下降71.29%。

据中国工程机械工业协会，2022M12纳入统计26家主机厂销售挖机16869台/-29.8%/环比-28.8%，低于此前CME预期的20000台。分区域看，内销6151台/-60.1%/环比-57.39%，主要是12月1日国四标准切换影响，2022M11内销高增，带来需求前置效应;外销10718台/+24.4%/环比+15.5%，继续看好工程机械企业海外市场开拓。

海外工程机械增长显著，国内企业受益于海外市场需求有望进一步提高全球市占率。

2022年全年，挖机出口量达109453台/+59.95%，工程机械整机企业开拓海外市场效果明显。主要受益于美国等发达国家疫情后的基建法案刺激，叠加海外工程机械企业的订单挤压，利好国内高性价比产品及能够顺利出海的企业，中国制造供应全球现象明显，看好未来挖机外销对国内工程机械企业业绩的带动效应。

就挖掘机产量情况而言，根据国家统计局数据显示，我国挖掘机产量整体表现为快速增长趋势，仅在2019年有所下滑，随后在2020年迎来爆发，截止2020年产量达到近年来的最大值40.11万台，同比2019年增长50.6%。根据最新数据显示，2022年1-6月中国挖掘机累计产量为15.7万台，累计下降27.1%;2016-2021年中国挖掘机产量2020年达到最高，此后有所下降。

就挖掘机销量情况而言，随着下游工业整体持续发展，挖机需求持续增长，据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业统计，2021年1-12月共销售挖掘机342784台，同比增长4.64%。其中国内274357台，同比下降6.32%;出口68427台，同比增长97%。

挖掘机行业前景分析

目前，国内资本市场对地产行业政策放宽，刺激下游需求修复，看好2023年地产对工程机械内销带动。

日前，证监会决定在房地产股权融资方面调整优化五项措施，带动地产行业修复。根据央视财经数据，2022年1-11月，全国工程机械单月平均开工率为61.95%，整体趋稳。11月全国工程机械单月平均开工率为60.81%/环比-3.26pct，主因为北方进入停工季。随证监会对房地产股权融资方面调整优化措施落地，基建地产回暖预期增强，有望刺激下游地产需求反弹。政策转向利好下游开工率回升，工程机械内销市场有望加快复苏。

最近几年，包括三一重工、徐工机械、柳工等国内工程机械龙头企业纷纷布局电动挖掘机、装载机等领域，同时在换电重卡等新能源方向也屡屡出新。业界认为，未来挖机方向肯定是朝着电动化、智能化、绿色化等方面发展。工程机械领域电动化的渗透率会越来越高，而更换电动化的设备会给主机厂商带来比较大的发展机遇。另一方面，电动化工程机械给下游使用客户带来的价值也会更大，包括节约运营成本、环保减排、增强操作舒适性等。

挖掘机行业研究报告旨在从国家经济和产业发展的战略入手，分析挖掘机未来的政策走向和监管体制的发展趋势，挖掘挖掘机行业的市场潜力，基于重点细分市场领域的深度研究，提供对产业规模、产业结构、区域结构、市场竞争、产业盈利水平等多个角度市场变化的生动描绘，清晰发展方向。预测未来挖掘机业务的市场前景，以帮助客户拨开政策迷雾，寻找挖掘机行业的投资商机。报告在大量的分析、预测的基础上，研究了挖掘机行业今后的发展与投资策略，为挖掘机企业在激烈的市场竞争中洞察先机，根据市场需求及时调整经营策略，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供了准确的市场情报信息及科学的决策依据。

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