6月中国大宗商品指数为102.8% 市场运行向好 大宗商品市场发展趋势研究

大宗商品行业市场到底怎样?6月份中国大宗商品指数(CBMI)为102.8%，较上月上升2.1个百分点，已连续两个月上升。随着经济运行保持恢复发展态势，6月份中国大宗商品市场呈现“供需双旺、稳中向好”特征。

分析称，从指数变化情况来看，本月指数继续上升，且供需双侧联动上扬，特别是需求端回升力度强于供应端，令市场库存压力有所缓解，显示随着中国经济运行保持恢复发展态势，以及稳增长政策预期增强，大宗商品市场需求恢复，市场人气有所积聚，采购、生产等经营活动积极，6月份中国大宗商品市场呈现“供需双旺、稳中向好”的特征。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国大宗商品市场深度分析及发展趋势研究预测报告》显示：

大宗商品行业市场深度分析

按照商品产业属性，大宗商品可分为工业品和农业品，其中工业品包括铁矿石、钢材、铜、煤炭、原油、塑料等黑色、有色金属和能化品，农业品包括大豆、玉米、橡胶、木材等各类农副商品。过去十年，我国大宗商品在生产量和消费量两端不断增长，大宗商品市场整体形成了巨大的体量规模。以原油、煤炭、粗钢、大豆、玉米等较为重要的10种大宗商品来说，2010年-2019年国内生产和消费总量的CAGR分别为2%/3%。

我国十种有色金属产量一直呈增长趋势，增速有所放缓。2019年我国十种有色金属为5841.59万吨，同比增长2.70%。规上有色金属工业增加值增长8.2%，高于工业平均2.5个百分点。2021年1-10月产量为5376.0万吨。

2019年，铜、铝、铅、锌现货均价分别为47739元/吨、13960元/吨、16639元/吨、20489元/吨，同比下跌5.8%、2.1%、13%、13.5%。规上有色企业营业收入60042亿元，同比增长7.1%，增速高于工业平均值2.6个百分点。利润总额1578亿元，同比下降6.5%，其中，矿山行业利润301亿元，同比下降28.4%;冶炼、加工行业利润647亿元、630亿元，同比增长0.6%、1.4%。分品种来看，铅锌矿采选、钨钼冶炼、金银冶炼行业效益同比减利75亿元、65亿元、45亿元，成为拖累行业效益下滑的主因。

各分项指数中，6月份，大宗商品供应指数为107.0%，较上月上升1.8个百分点，显示随着经济温和复苏，加之需求恢复以及生产利润有所修复，生产企业对后市预期良好，生产热情高涨，中国大宗商品市场供应量持续增加，供应压力不断加大。

6月份，大宗商品销售指数止跌反弹，较上月回升3.8个百分点，至103.7%，显示下游行业复苏迹象明显，市场订货积极性高涨，企业订单组织顺畅，大宗市场需求呈现恢复性释放状态。同期，大宗商品库存指数为99.0%，跌至2021年6月份以来最低，显示由于近期中国大宗商品市场供需两旺，供求关系明显改善，商品库存持续减少，市场库存压力继续缓解。

分析认为，进入7月份，随着高温和多雨天气来临，区域需求将进入传统淡季，市场格局或由“供需双旺”逐步向“供强需弱”转化。当前中国经济复苏较为温和，预计后期政策仍有加码空间，将对市场信心带来提振。

有色金属冶炼及常用加工项目产能过剩或已饱和，新建项目减少。其中，在等量减量置换冶炼产能时，建设单位产能投资明显减少，如每吨电解铝产能投资成本已由前些年的1万元左右降到五、六千元。

大宗商品供应链中，我国供应链企业主要服务于上游及中游厂商的采购、库存及分 销等各个环节，具体包括原材料及半成品的内外贸及相关供应链服务，从而保障工 业生产过程的连续性、促进工业技术进步、产业升级以及提高生产效率。 2020年，中国工业品物流总额为270万亿元，五家龙头企业(注：计算口径为厦门象 屿、厦门国贸、建发股份、物产中大、浙商中拓)的供应链收入约为1.5万亿元，市 占率合计不足1%。

2021年有色金属生产总体保持平稳运行，全年增幅在3%左右;主要有色金属价格上半年将维持高位震荡，也不排除下半年出现回调的可能，但全年年均价格仍将好于2020年的年均价格;规上有色金属企业实现利润有望保持增长态势;有色金属行业固定资产投资额大体与2020年持平，出现大幅增长或大幅下降的可能性不大;有色金属产品出口下降的态势也有望缓解，但出口大幅回升的可能性不大。

大宗商品行业市场前景分析

从供应端来看，商品供应继续增加。6月份，大宗商品供应指数两连升至107.0%，较上月上升1.8个百分点，显示国内经济温和复苏，加之需求恢复以及生产利润有所修复，生产企业对后市预期良好，生产热情高涨，国内大宗商品市场供应量持续增加。

从需求端来看，终端需求有所恢复。6月份，大宗商品销售指数止跌反弹，当月较上月回升3.8个百分点，至103.7%，显示下游行业复苏迹象明显，市场订货积极性高涨。

7月大宗商品市场将会呈现供强需弱的格局，但政策托举的预期客观存在，在二者博弈下，大宗商品价格将维持区间波动，整体小幅走低。”中国物流与采购联合会相关人士表示，国内经济复苏较为温和，民间投资、外贸出口和房地产等对经济的拉动作用偏弱，预计后期政策仍有加码空间，将对市场信心带来提振。

中国物流与采购联合会相关人士表示，6月国内大宗市场需求呈现恢复性释放状态。主要原因在于：一是宏观经济逐步进入平稳阶段，带动大宗商品市场趋稳运行;二是基建投资仍在稳步推进，对大宗商品需求有所支撑;三是市场对稳增长政策预期增强，在一定程度上带动了大宗商品市场预期向好，投资需求有所回升。

本报告根据大宗商品行业的发展轨迹及多年的实践经验，对中国大宗商品行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析，并重点分析了我国大宗商品行业将面临的机遇与挑战，对大宗商品行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

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