随着双“11”、双“12”、元旦、春节等消费窗口依次开启 造纸行业旺季迎来旺季 国内造纸企业周转速度明显加快

我国造纸产业现状分析

全球林地面积逐年下降，原木供给相对稳定。全球森林面积逐年缓幅下降，2021年世界森林总面积为40.45亿公顷，较1992年减少3.8%。全球林地资源主要集中于美洲及亚洲地区，且用于生产木材及非木质林产品森林面积相对稳定。全球制浆用原木供给稳定，2022年全球制浆用针叶/非针叶原木产量分别为3.60/3.55亿立方米(2018-2022年CAGR分别为-0.3%/-0.6%)。

2023年1-11月，全国机制纸及纸板产量13042.6万吨，同比增长5.8%。规模以上造纸和纸制品业企业营业收入12567.5亿元，同比下降3.0%;实现利润总额378.5亿元，同比增长2.4%。

近日,根据央视财经报道,随着双“11”、双“12”、元旦、春节等消费窗口依次开启,带动电商、物流所需包装纸消费量上升,造纸行业旺季迎来旺季,国内造纸企业周转速度明显加快。

纸企的库存量是影响纸业盈利的因素之一,如今随着周转速度的加快,纸企库存压力或有望减轻。相关行业人士分析,随着旺季的来临,许多纸企开始消耗库存,降低了库存积压的风险,同时也为企业提供了更多的资金流动性。此外,这也推动了部分纸企发布调价函,为明年的造纸行业行情看高一线,或将预示着国内造纸业将迎来更多的机遇。

据悉,晨鸣纸业自今年10月以来已多次落实文化纸调价函,具体来看,10月21日,晨鸣纸业宣布旗下文化纸系列产品分品种价格上调300-400元/吨,11月15日,宣布其文化纸系列产品价格上调200元/吨,此轮提价也被业内认为是前期文化纸产品提价落实情况较好的回应。

与此同时,由于下游需求端相对较好,且目前仍有部分出版类订单待交付,这也支撑了纸厂挺价的心态,并推动纸企的提价行为得到了较好的落地。

据中研产业研究院《2024-2029年中国造纸行业市场分析及发展前景预测报告》分析：

2024年行业成本端面临的挑战有望大幅缓解,预计纸浆价格或有望在600美元/吨左右延续震荡,废纸价格持续磨底,这一组合有望支撑行业盈利整体走向温和复苏。此外,为平滑成本波动,多家龙头一方面努力推动产品多元化、高端化,一方面积极推动林浆纸一体化布局,2023至2024年,这些企业的多元产品和自制木浆有望进入收获期,预计有望增厚公司的安全边际和成长动能。

2022年4月15日晚，在我国造纸行业的龙头企业中，太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际、景兴纸业均披露了2021年年报。至此，A股造纸行业上市公司已经有13家披露了年报，均实现不同程度的盈利，总体表现良好。其中，太阳纸业以上一个报告期内实现归母净利润29.57亿元排在行业首位。

2022年1-2月，全国机制纸及纸板产量2095.6万吨，同比增长1.7%，新闻纸产量12.3万吨，同比下降3.9%。规模以上造纸和纸制品企业营业收入2226.7亿元，同比增长4.7%。实现利润总额65.6亿元，同比降低57.7%。行业亏损面29.7%，同比扩大1.2%。

2021年9月开始，黑龙江、吉林、辽宁、广东、江苏等10余省进行“拉闸限电”，许多中小纸企纷纷停产。9月中下旬后，我国头部纸厂相继发布停机函，主动限产，主要原因为2021年下半年消费需求较为疲软，导致纸厂库存压力不断增加，纸价不断走低。这些大型纸厂希望能够通过减产，达到行业供需平衡，推动纸价反弹。

自2021年1月1日起，根据《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》，我国将禁止以任何方式进口固体废物，其中包含废纸，该政策对造纸行业，尤其是废纸系纸厂带来了重大影响，许多企业纷纷重新布局。2021年我国废纸进口量基本清零，目前只有少量中国香港及澳门地区废纸被广东指定纸企接收

造纸行业在2023年四季度持续回暖，近期行业再掀提价热潮，多家纸业上市公司也参与其中。有公司接受调研时表示，当前文化纸、铜版纸等产品需求旺盛、订单饱满。

日前，晨鸣纸业宣布对文化纸系列产品价格上调200元/吨。此前，晨鸣纸业已于10月下旬对部分文化纸系列产品进行提价，此轮提价也被业内认为是前期文化纸产品提价落实情况较好的回应。

除了晨鸣纸业外，太阳纸业、华泰纸业、岳阳林纸等纸企也纷纷宣布上调多种纸张价格，涨价幅度多为200元/吨，执行时间多为11月中下旬。

浙商证券分析，从库存情况看，造纸及纸制品业在2000年12月至2022年2月间完整经历了6轮库存周期，每个周期持续时长平均为43个月，其中补库时长平均为25个月，去库时长平均为18个月。根据统计数据，今年7月我国造纸业进入被动去库存阶段。分纸种看，文化纸去库存进度领先，箱板纸次之，白卡纸仍在垒库中。截至2023年8月底，双铜纸、双胶纸社会库存分别位于2018年以来的32.8%、43.2%分位，处于较低水平。

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