装饰原纸广泛用于家具、地板、木门 等产品的贴面装饰,在替代天然石材、皮革、布艺、PVC 等一系列其他装饰材料方面以 其强大的表现力逐步赢得市场青睐,是特种纸中行业空间相对较大、增速较快、技术壁垒相对较高的细分品类之一。
我国装饰原纸行业的发展整体晚于欧美国家。2000年之前,我国国内装饰原纸整体规模较小,主要由欧美国家进口,国内装饰原纸企业的生产技术水平相对落后,竞争力较低。
装饰原纸上游行业为木浆、钛白粉等原材料行业,下游行业为提供产业链中间产品的浸渍装饰纸与人造板制造业,以及提供终端消费品的家具、地板与木门制造业。
2011-2020 年我国装饰原纸总销量/面层装饰原纸总销量从 53.5/43.8 万吨增长至 117.1/111.3 万吨,CAGR 为 9.1%/10.9%,面层装饰原纸销量占 比自82%提升至95%,其中以可印刷装饰原纸为主(2020年销量占面层装饰原纸74%)。
我国装饰原纸主要企业有齐峰新材、夏王纸业 (由仙鹤股份与德国装饰纸龙头夏特集团合资成立,各占 50%股权)、华旺科技等,行 业集中度高,CR4 近 90%,其中夏王和华旺主打中高端, 齐峰新材产品偏中端,中高端市场集中度预计更高。
装饰原纸终端市场主要是家居应用和公共装饰,需求受家居、建筑等行业影响。家居层面,竣工交房是家居需求的主要来源,在稳增长与保交付相关政策下,预期全年竣工或仍有增长、支撑家居需求;此外现房和二手房销售亦处于底部,后续若逐步回暖将共同带动家居需求。
随着技术水平和市场环境逐渐成熟,国内装饰原纸企业不断开拓产品的应用领域,向高效率、高质量、环境友好型的现代化工业方向发展。受益于规模效应和技术积累,少数国内大型装饰原纸企业在自主研发、技术改进、规模化生产等方面已经达到较高水准,接近国际先进水平。
消费升级大趋势下,定制化、差异 化、高附加值的产品预计会更受下游头部企业的青睐,供给端的高集中度有利于头部企 业提升话语权和维持盈利水平。
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