人民币汇率形成机制不断完善 我国外汇市场展望分析

人民币汇率形成机制不断完善 我国外汇市场展望分析

国家外汇管理局近日公布2022年全年银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。2022年全年，银行累计结汇25709亿美元，累计售汇24635亿美元;银行代客累计涉外收入62517亿美元，累计对外付款61753亿美元。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，2022年，人民币汇率双向浮动、弹性增强，在合理均衡水平上保持基本稳定。

展望2023年，外部环境仍存在不确定性因素，但国内经济有望总体回升，我国外汇市场有基础、有条件保持平稳运行，跨境资金流动将更加稳定。在我国经济增速企稳回升、人民币资产吸引力增强，以及人民币资产避险属性凸显等因素支撑下，外资将继续稳步投资我国证券市场。

前三季度我国经常项目顺差3104亿美元，同比增长56%;1至9月货物贸易顺差6452亿美元，同比增长52%。贸易渠道充沛的资金净流入充分满足企业和居民用汇需要，这是外汇供求得以平衡、外汇市场得以平稳运行的基本盘。

从过往看，我国汇率形成机制经受住了多轮外部冲击的考验，人民币汇率均能灵活调整，并在较短时间内恢复均衡，有效发挥了抵御外部冲击的“缓冲垫”作用。

未来，应继续坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，综合施策，稳定预期，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构树立风险中性理念，坚决平抑汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

我国外汇储备规模为32224亿美元，较10月末上升48亿美元。此前，10月环比上升170亿美元。11月，外汇储备规模小幅回升48亿美元，达到32224亿美元，是连续第2个月回升，也是第7个月保持在3.2万亿美元之上。据中国人民银行数据，其中2022年6月中国货币供应量为674374.81亿元;流通中货币供应量为96011.17亿元。2022上半年中国官方储备资产为32465.95亿美元。2022上半年中国外汇储备为30712.72亿美元。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国外汇市场现状分析及发展前景预测报》显示：

党的十八大以来，按照党中央、国务院决策部署，人民银行稳步深化汇率市场化改革，不断完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，外汇市场化水平不断提高，市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，汇率弹性不断增强，双向波动成为常态，人民币汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定。实践证明，这是适合中国国情的汇率制度安排，有效发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

根据国务院办公厅印发《关于做好跨周期调节进一步稳外贸的意见通知》，提出加强财税金融政策支持，进一步鼓励外贸新业态发展、缓解国际物流等外贸供应链压力等多项稳外贸举措。

市场人士表示，相关政策更加关注稳定外贸主体，增强产业链韧性。2022年RCEP正式生效，全球近1/3的经济体量有望形成统一的超大规模市场，将充分对冲美欧财政补贴退坡所造成的外需回落压力。2022年出口增速在近30%的高基数上，仍有望实现9%的较快增长。

社会的高速发展推动了世界经济的壮大，纵观当下发展趋势，国际贸易已成为经济全球化的核心组成内容，其能够有效解决多边贸易谈判问题，为此各国越发重视国际贸易的地位，对外贸易在国家经济中占据着重要意义，国际贸易对国家经济的发展与提升具有无可或缺的重要作用。

外汇交易市场的主要优势在于其透明度较高，由于交易量巨大，主力资金(如政府外汇储备、跨国财团资金汇兑、外汇投机商的资金操作等)对市场汇率变化的影响能力非常有限。

另一方面，对汇率波动的基本面分析来看，能够起到较大影响的通常是由各国政府公布的重要数据(如GDP、GNP央行利率)，高级政府官员的讲话，或者国际组织(如欧洲央行)发布的消息。

在部署2023年外汇管理重点工作时，外汇局表示要完善外汇储备经营管理，推进专业化投资能力建设、科技化运营能力建设、市场化机构治理能力建设，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。

人民银行货币政策司发文《深入推进汇率市场化改革》，提出增强人民币汇率弹性，坚决抑制汇率大起大落。从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础。

尽管海外宏观环境变化、市场波动剧烈，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。同时，随着人民币对风险因素逐步消化，国内经济稳步恢复，国际收支基本平衡，人民币走势前景偏乐观。

当前，国际形势复杂严峻，世界经济增长明显放缓。我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，稳经济一揽子政策措施落地见效，国民经济延续恢复态势，长期向好的基本面没有改变。

央行上调外汇风险准备金率，主要是通过市场化手段，增加了企业远期购汇成本，通过影响金融机构和企业的行为，促进外汇市场供需平衡，避免外汇企业过度“顺周期行为”、“羊群效应”，导致外汇市场非理性波动影响资源有效配置，拖累我国外贸和经济复苏。

央行上调外汇风险准备金率，提醒近期人民币外汇市场存在异常波动倾向，释放人民币汇率“稳”的信号。结合以往经验看，央行稳定汇率的工具箱仍丰富。

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