2024消费电子产品的出货量回归上升趋势

华为新机发布获市场热捧,可从两方面把握投资机遇,一方面关注国产高端手机回归背景下的消费电子产业链回暖,可关注射频、散热、光学等细分领域,另一方面,关注上游设备、材料和零部件的国产替代机会。

对于半导体产业链来说，目前处于低迷状态，但从行业周期规律来看，拐点可能不远。

一些库存持续出清、国内手机出货量下降、全球高端手机出货量增长等都表明消费电子行业可能处于一个新生的阶段。此外，宏观环境的逐步修复和消费需求的持续复苏也为消费电子行业带来了一定的信心。智能手机的换机需求可能在今年集中释放，科技的不断进步也会催生新的需求。根据历史统计规律，消费电子行业可能会进入一个快速成长期，伴随着需求的回升和去库存阶段的到来，预计三季度和四季度将逐步回暖。因此，消费电子行业的优质公司有望迎来反转。

近年来,由于各类新兴技术与消费电子产品的融合,不仅使得以笔记本电脑为代表的电子产品的出货量回归上升趋势,而且加速了消费电子产品的更新换代,催生了更多的产品形态。

2023全球PC出货量同比暴跌28%

智能手机行业正经历持续低迷的情况，而个人电脑(PC)这边的风景也不好。据CNMO了解，在今年一季度，全球PC出货量同比暴跌28%，创下近10年来的同期新低。

市场调查机构Counterpoint Research发布最新报告。报告指出，2023年第一季度，全球个人电脑出货量为5670万台，同比下降28%。据悉，这是过去10年来第一季度出货量最低的年份。报告认为，目前PC仍处于清库存状态，不过这种状态在2023年第二季度会有明显好转。更乐观的预测是，PC市场需求在2023年下半年将逐步恢复，但2023年全年出货量可能会下跌两位数。

从品牌来看，排名前列的几大PC厂商的出货量均同比下降。从排名来看，联想依然稳坐全球PC第一的宝座，惠普则紧随其后，同比下降24%，这一数据在头部品牌中已经算是表现较好的。其他品牌方面，戴尔位列全球第三，出货量相比联想和惠普差了不少。当然，再往后的苹果和华硕，出货量规模与联想、惠普差距更大，其中苹果暴跌38%。看来，苹果需要尽早发布新品来提振PC销量了。

苹果Mac的总出货量下降了46%

根据苹果公司2023财年第一财季财报(截至2022年12月31日)显示，Mac营收为77.35亿美元，较上一财年同期的108.52亿美元下滑28.7%，Mac的总出货量下降了46%至400万台。且预估年度第二财季也将下滑。

对于苹果的表现，市场也给予了反馈。发布财报后，苹果股价于美股盘后最高跌幅超过了4.8%，但随后小幅回暖，最终下跌约3.2%。从市值来看，2022年初，苹果市值曾越过3万亿美元大关，而截至2023年2月3日，其市值为2.39万亿美元。

PC出货量下降，除了宏观经济的大背景外，其自身定位“尴尬”的现状，或许才是主要影响因素之一。

而且，这样的现状并不是近两年才产生的，早在2018年，苹果就出现第二季度PC销量同比下滑13%的局面。而同期，根据IDC发布的2018年二季度全球个人电脑市场报告显示，该季度全球PC销量获得了2.6%的增长，是过去六年来最好的表现。

此前，购买PC是为了满足办公、打游戏等需求，但如今手机功能逐渐扩大，性能也有了显著的提升，手机已经能替代大部分PC电脑的工作。而游戏厂商也在精进手机端游戏，需要用PC的网页端游戏早已没有新故事。

除了手机外，平板电脑更大的屏幕亦能满足看剧、办公的需求。二者的飞速发展，自然蚕食了PC的市场份额。

另外，PC本身的使用周期较长，用户换代的时间经常在3-5年，这也进一步降低了PC每年的出货量。特别是经济不景气，很多人选择延迟换电脑，这也影响了销量。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国消费电子行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

截至3月31日，A股消费电子94家上市公司中，有34家披露了2022年度业绩报告。

其中，工业富联、环旭电子、统联精密等公司2022年营收同比增加;蓝思科技、视源股份、安洁科技等公司2022年净利润同比增加;东尼电子、飞荣达等公司2022年营收、净利润双增长;长盈精密、传艺科技等公司2022年“增收不增利”。

此外，昀冢科技是目前已公布业绩的34家公司中唯一亏损企业。该公司2022年归母净利润为-6444万元，较2021年的盈利1550万元大幅下滑。

二级市场上，2022年消费电子板块严重下跌。Wind消费电子指数(931494.CSI)从年初4667点跌至年末2788点，跌幅超过40%。受板块普跌影响，歌尔股份、鑫汇科等公司2022年的股价跌幅超过60%，除新上市的传艺科技、可川科技，全年仅东尼电子、朝阳科技等14只股票上涨。

今年一季度，消费电子板块迎来行情修复。截至3月31日，消费电子94只股票有近80只上涨，工业富联、漫步者、深科技2023年内涨幅超过50%。华鑫证券认为，消费电子的市盈率2022年下降到底部区域，从历史周期来看，具备良好的配置价值。

而在行业遇冷的大背景下，有不少消费电子公司通过入局汽车电子、VR智能穿戴等领域提升业绩。华泰证券认为，汽车电子、VR智能穿戴设备等行业景气度高，市场需求旺盛，或能成为消费电子公司新的业绩增长点。

“两超多强”的行业格局未变

2022年，受消费者需求减少、疫情等因素影响，消费电子行业表现疲软。行业整体遇冷，让各家上市公司交出了不同的答卷。Wind数据显示，截至3月31日，A股94家消费电子公司有34家发布了2022年业绩报告。

其中，行业龙头工业富联以5118.5亿元的总营收一骑绝尘。 同期，蓝思科技、传音控股、环旭电子等5家公司的营收过百亿元。与此同时，莱尔科技、昀冢科技、智新电子、威贸电子等8家公司2022年的营收不足5亿元。

净利润方面，工业富联是唯一一家超百亿元的企业。该公司2022年归母净利润达200.73亿元，较2021年的200.1亿元微增0.32%。立讯精密业绩快报显示，预计2022年净利润为95.45亿元至98.99亿元，与上年同期增长35%至40%。此外，蓝思科技、视源股份、传音控股、环旭电子2022年归母净利润在20亿元-30亿元之间。长盈精密等11家公司不足1亿元。

值得一提的是，昀冢科技是目前已披露财报的34家公司中唯一亏损企业。财务数据显示，昀冢科技2022年营收4.63亿元，归母净利润-6444万元。昀冢科技在公告中表示，消费电子市场的需求下降，导致2022年产品出货量较上年大幅下降，影响公司盈利能力。

事实上，昀冢科技净利润大幅下滑也是去年消费电子行业疲软的一个缩影。IDC数据显示，2022年全球智能手机的出货量为12.3亿台，较2021年下降超过9%。另据Canalys数据，2022年全球个人电脑和平板电脑的出货量为4.34 亿台，比2021年下降了13%。

不过，结合公司总市值，2022年营收、净利润等关键数据来看，目前A股消费电子板块“两超多强”的格局未有变化。

截至3月31日收盘，消费电子94家上市公司中，市值过千亿元的公司仍只有工业富联和立讯精密;市值500亿元-1000亿元的公司有4家，分别是传音控股、歌尔股份、蓝思科技和视源股份;市值100亿元-500亿元的公司有15家，包括领益智造、环旭电子、安克创新等。

《2022-2027年中国消费电子行业市场深度调研及投资策略预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。