港股民办高等教育企业营收高速增长 民促法实施条例修订将正式落地

民办高等教育企业营收高速增长

4月2日港股，宇华教育和中国东方教育涨超9%，中教控股涨超8%，希望教育和大地教育涨超6%，嘉宏教育涨超5%，大山教育、天立教育和向中国际涨超4%。中信建投指出，市场近期比较关注民促法实施条例修订进展，短期内实施条例落地存在一定可能性。2016年修订的《民促法》已明确民办高等教育可分类登记，营利性已经不是本质障碍，《实施条例》落地后，民办高教板块有望迎来估值修复。

根据Wind数据统计，8只高等教育股均实现了营收的高速增长，其中热衷对外并购的希望教育2020财年实现营收15.86亿元，同比飙升45.3%;净利润方面，多数高教股亦实现了高双位数增幅，中国春来和民生教育(01569-HK)经调整纯利取得了正增长。

增长确定性较K12教育更强，是因为民办高等教育企业外延并购存在的增长空间更大，且具备了长期提价的空间。在独立学院转设、高校扩招等更为明确的政策鼓励态度下，高等教育企业更热衷于对外扩张，以增强规模效应。在需求端方面，根据弗若斯特沙利文数据，我国高等教育升学率在2017年为44.1%，显著低于美国85%及法国67%的升学率，未来增长空间较大。而OC&C数据显示，我国首批00后高等教育入学率达到51.6%，远超首批80后和90后的9.8%和23.3%水平，“十四五”规划要求毛入学率目标须达到60%，所以未来以00后为代表的的高等教育升学率将会继续提升。

根据中研普华出版的《2021-2025年中国民办高教育行业竞争分析及发展前景预测报告》显示：

民办教育，又名私立教育，是相对于公办教育、公立教育的教育形式，指国家机构以外的社会组织或者个人，利用非国家财政性经费，面向社会举办学校及其他教育机构的活动。

近年来，我国K12各学段民办学校快速增长，我国民办学校规模也稳步提升，民办小学、初中和高中学段学校数量快速增加，增速均超过各学段学校数量整体增速。2019年，全国共各级各类民办学校19.15万所，比上年增加8052所，占全国比重36.13%;各类教育在校生5616.61万人，比上年增加238.40万人，增长4.43%。

图表：2019-2025年中国民办学校招生人数预测(单位：万人)

数据来源：中研普华产业研究院

民办教育发展方向要把握住两个方向：一是民办教育是对公办教育的补充，是为了满足多样性而存在，因此在公办教育相对空缺、国家投入较少的领域往往是民办教育的机遇所在，教育人群数量和优质资源缺口奠定市场需求。二是由于教育行业的公益性，虽然允许盈利性的存在，但教育质量与教育公平仍然是国家会给予把控的方向，尤其是正规学校教育部分，对于越低年龄段的教育把控会越严格。总体来看，教育行业仍旧具备较高的投资价值。

中国民办教育市场供需状况

一、2020年中国民办教育行业供给能力

从教育供给来看，质量不均衡与结构性短缺并存，出国留学热与弃考热并存，企业招工难与大学生就业难并存，扩大优质教育资源供给，满足高端教育需求，深化供给侧改革是大势所趋。从社会需求来看，人们对教育的需求从有学上变为上好学，对优质化、个性化、多样化教育需求愈发强烈。

二、2020年中国民办教育市场供给分析

目前，民办高等教育稳定增长，未来预计增速依旧将持续。从招生人数上看，我国民办高等教育学生入读总人数从五百万人增至六百三十万人，CAGR为4.73%，未来预计到2021年，人数将增至八百万人，CAGR为4.89%，增速缓慢，人员增量有限。预计到2021年将增至1390亿元，CAGR为7.8%，增速持续。

三、2020年中国民办教育市场需求分析

我国的教育产业正处于消费升级大趋势下，民办教育渗透率在逐步提升，政策、资本、经济和技术多个因素在推动行业发展，新民促法通过后也为民办教育提供了法律保障，并加速教育资产证券化。

受经济转型对于高端人才需求旺盛的影响，整个行业保持着一个高速发展的态势，2020年行业整体年复合增长率为13%。在非学历职业技能培训中，已经基本成型的细分领域包括IT应用类、财会类、营销类、管理类等，其中财会类和IT应用类成为职业技能培训占比最高的两大类培训，分别为30.1%和41.4%。

欲了解更详实的中国民办高教育行业发展前景分析，可点击中研普华《2021-2025年中国民办高教育行业竞争分析及发展前景预测报告》