白银行业现状分析 白银发展前景预测
金融ZhouJiaLiang2022/2/15
疫情下的白银价格走势
2020年新冠肺炎疫情突如其来，侵袭各个国家，全球经济雪上加霜，陷入停滞乃至衰退。为了应对经济衰退、股市暴跌和金融市场流动性危机，美联储采取了有史以来最为宽松的货币政策，紧急降息至零利率，随后开启了无底线的量化宽松政策。
白银价格虽然被疫情和经济停滞拖累，一度跌至2010年以来的新低12美元/盎司，然随后开始走强，一度接近30美元/盎司。2021年，美联储货币政策的转向预期与疫情反复成为白银价格走势的核心影响逻辑，而美债收益率和美元指数则是核心驱动。白银价格从30美元/盎司的高位振荡下行，一度跌至21.4美元/盎司的低位。
展望2022年，诸风险点依然扰动白银价格。疫情反复或将持续，美联储货币政策转向如期推进，全球央行货币政策转向势在必行。供应链瓶颈问题和通胀问题或将会缓解，供应持续好转，通胀则会呈现前高后底的走势。全球经济景气程度下滑，经济走弱难以避免。
2022年，白银价格第一压力位是30美元/盎司，第二压力位为35.2美元/盎司关口。对应内盘第一压力位在6000元/千克附近，第二压力位为6877元/千克。
中国是世界重要的白银加工基地之一，从业人员达数万人，由于历史原因及示范带动效应，中国白银加工呈现明显的集群化现象，主要集中在广东和福建两省的几个地区;这两个省份的白银加工占据全国加工量的90%以上。中国经济加速增长，为白银消费的进一步增长提供了坚实的基础。
白银的主要应用领域包括工业、珠宝、银币和银器市场。2020年，全球白银下游应用领域中，工业需求占比为60%，珠宝领域需求占比为20%，银条银币领域需求占比为15%，银器领域需求占比为5%。综合来看，全球的白银总需求趋于稳定状态，白银的工业需求较为稳定，银币银条的投资属性较为突出。
从国家的白银储量分布来看，全球白银储量主要分布在秘鲁、澳大利亚、波兰、俄罗斯和中国等国。其中，秘鲁、澳大利亚和波兰的白银储量遥遥领先于其他国家，2020年白银储量分别达到了9.1万吨、8.8万吨、7万吨，占比分别达到了18.1%、17.5%和13.9%。我国白银储量较低，产出的白银远不足以满足国内的需求，因此为了填补国内白银需求，我国大量进口从国外进口银矿砂及其精矿。2014-2020年中国银矿砂及其精矿进口量呈现波动上升的趋势，2020年中国银矿砂及其精矿进口量上升至86.12万吨，同比上升49.7%。进口量大幅度上升主要是由于新冠疫情的影响，全球航运阻断，银矿砂及其精矿价格下跌，使得我国加大了对于银矿砂及其精矿的进口。
2020年全球白银需求主要被工业占据，工业对于白银的需求占比达到了56%;其次是投资需求，需求占比达到了25%;最后则是是珠宝首饰领域，需求占比达到了19%。
在工业应用领域中，电子电力应用范围最广，几乎所有的电脑、手机、汽车和电器都使用银作为原材料。由于其高导电性和耐用性，它是涂覆电触点(如印刷电路板中的触点)的理想材料。在任何非金属表面上涂上银墨，都类似于提供了一条电气通路，无需电线的辅助。根据数据显示，2020年电子电力使用银占整个工业领域使用银的比重高达62%左右。
在电子电器的高科技产品中，白银有着不可替代的重要性。尤其近年来随着新能源的全面布局，光伏、新能源汽车等新兴产业成为了白银新的增量需求。根据数据显示，电子电力行业中光伏发电行业的对银的需求占比为30%左右;其次是电力调配，占比达到了25%;再者是骑车，占比达到了23%。
在全球通胀的大背景下，对于仍具有需求爆发期的行业，更看重具有较高毛利率和议价能力的产业链细分领域。未来十年，在全球国际货币体系的调整下，黄金有望呈现出下一个十年牛市，白银作为依附于黄金的贵金属，历史上基本追随于黄金，白银的贵金属气质将在未来十年与黄金同步体现。
想要了解更多白银行业的发展前景，请查阅《2021-2025年中国白银行业竞争分析及发展前景预测报告》。
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