国内大宗商品市场供需状况明显改善 大宗商品市场深度分析2023

中国物流与采购联合会昨天(3月5日)公布，2月份，中国大宗商品指数升至近五个月内的最高点，国内大宗商品市场运行形势开始回暖，行业经营状况有所好转。

2月份，中国大宗商品指数为102.8%，较上月上升2.4个百分点，为近五个月内的最高点，显示国内大宗商品市场运行情况较上月有所好转，市场供需状况明显改善。

从商品供应情况来看，各主要商品中，铁矿石、煤炭、有色金属和化工供应量触底回升，钢铁、成品油和汽车供应量继续增加，且增速加快。

从商品销售情况来看，各主要商品销售量全部上升，其中，钢铁、煤炭、有色金属、化工和汽车销售量均为止跌回升，铁矿石和成品油销售量继续增加，且增速加快。

大宗商品概念

大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等，包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。

大宗供应链企业主要为制造业企业提供大宗商品采购供应、仓储运输、进口清关、供应链信息、融资结算等服务，涵盖从企业的材料、半成品与辅料采购供应以及产成品分销配送之间的全价值链环节;涉及商品主要包括金属矿产(钢铁、有色等)，能源化工(煤炭、塑料、有机化学品等)、农副产品(粮食谷物、食品原料、饲料原料、纸浆等)等。

大宗供应链平台的核心在于集采集供能力带来的规模效应与上下游产业链议价权，而决定大宗供应链企业模式差异的关键在于集采集供能力的应用范围(商品采购环节、物流、资金等)，以及应用目的(赚取自营价差/服务费)。

农副产品约20种：包括茶叶、苹果、玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪腩、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、鸡蛋等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货。金属产品10种：包括金、银、铜、铁、铝、铅、锌、镍、钯、铂。化工产品5种：有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶等。

1月2日，北京市商务局发布的数据显示，2023年元旦假期，北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额35.3亿元，恢复至去年同期的83.8%。全市52个重点商圈客流量达1218.1万人次。

事实上，对于大宗商品市场而言，不管是开年前后还是其他重要时间点，品种走势的变化，一定要关注全球宏观、货币政策以及品种供需基本面有无明显变化，有无黑天鹅或者灰犀牛事件的出现，从假期前后市场的变化上也能够判断出开年品种的走势。

大宗商品市场深度分析

由于受到俄乌冲突的影响，去年全球能源、金属和谷物等大宗商品的价格均经历了剧烈波动。而全球能源和粮食供应版图的重新划分，也给交易商创造了套利的机会。

报告显示，推动交易利润增长的主要大宗商品是石油和天然气。

美国和欧盟对俄罗斯能源的制裁迫使该国的能源产品不得不更多流向东方，而不是西方，而欧洲则不得不寻找新的能源进口渠道，以填补缺口。为了将美国的石油和液化天然气从亚洲吸引过来，欧洲能源价格在去年前三季度一路飙升，电力价格更是一度创下了极端水平。

数据显示，去年大宗商品交易商在石油交易领域的毛利增长了55%，在电力、天然气和排放方面的毛利更是增长了90%。此次，他们在液化天然气领域的毛利也增长了40%。许多欧洲经济体在过去一年里，不得不进口更多液化产品，以填补无法获得俄罗斯管道天然气而造成的缺口。

据中研产业研究院《2022-2027年中国大宗商品市场深度分析及发展趋势研究预测报告》分析：

对于大宗商品而言，基本金属、能源和农产品等的消费占全球的比重大多数超过50%。2022年，宏观经济形势是海外经济触顶，经济周期错位导致外需一度强于内需。而2023年，经济周期可能再次错位，变为中国经济回升、欧美等海外经济体减速或者衰退，外需走弱而内需改善，从而在2023年上半年大宗商品会出现较大的回升驱动力。

中国经济有几个驱动力：一是国内疫情防控政策的调整，新冠疫情不再对居民活动场景、物流构成严格的限制，居民消费、制造业和建筑等场景会出现恢复，这都有利于消费和投资的改善。12月26日，国家卫健委发布公告显示，经国务院批准，自2023年1月8日起，解除对新型冠状病毒感染采取的《中华人民共和国传染病防治法》规定的甲类传染病预防、控制措施。

二是党的二十大报告、中共中央政治局会议和中央经济工作会议都提到“扩大内需”。二十大报告辅导读本指出“实施扩大内需战略是应对外部冲击、稳定经济运行的有效途径”，并以1998年、2008年类比，指出当时均是外需下行，政策启动一轮内需对冲。而12月中央政治局会议提出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。

三是对地产融资政策从限制到放开，这意味着2023年房地产行业对GDP增长的拖累会减弱。下半年中央出台多方面稳定房地产市场发展的政策，尤其是在11月。11月8日，交易商协会表示将继续推进并扩大“第二支箭”，支持民营企业发债融资。11月11日，央行、银保监会出台“金融16条”，注入政策“强心剂”。11月12日，三部委发文指导银行向优质房企开具保函抵顶预售资金。11月21日证监会发布“新5条”支持房地产股权融资。

大宗商品行业发展趋势预测

目前，扩大消费是推动我国经济发展的重头戏和关键点。有效稳定消费、提振消费，一是要解决居民家庭收入问题，特别是要增加中低收入家庭收入，让城乡居民有能力消费;二是要强化社会保障，打破地域局限和壁垒，消除人们消费的后顾之忧;三是要推进全国统一市场建设，实现人流物流资金流快速流动，增强经济内在活力;四是持续加大对市场主体扶持力度，加快产能和产品性能提升，通过技术服务升级拓宽消费渠道，扩大消费增量。

展望2023年，在新冠疫情对经济的冲击下降、各国通胀回落、国际贸易恢复和中国经济持续回升的前提假设条件下，大宗商品价格还是会有一个较大幅度的反弹走势，但是需求不足(海外经济减速或衰退)、高通胀回落缓慢导致高利率与经济减速并存的情况，商品冲高后还是会面临回落的风险。

想要了解更多大宗商品行业详情分析，可以点击查看中研普华研究报告《2022-2027年中国大宗商品市场深度分析及发展趋势研究预测报告》。报告根据大宗商品行业的发展轨迹及多年的实践经验，对中国大宗商品行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析，并重点分析了我国大宗商品行业将面临的机遇与挑战，对大宗商品行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。