2023对冲基金行业发展现状及行业深度剖析

一、对冲基金的概念

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)，也称避险基金或套期保值基金。 对冲基金是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。

随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。对冲基金早已失去风险对冲的内涵，相反的，人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。

二、对冲基金行业发展现状分析

全球宏观策略的经典定义是为了从宏观经济趋势中获利，对任何资产类别(股票、债券、货币、商品等)、任何投资工具(现金、衍生品等)，以及世界上任何资本市场，进行做多与做空的杠杆交易。

中国正在加速进入大资管时代，中国居民财富的增长使得财富管理行业加速成长，成为化解高储蓄率、促进直接投资市场发展的中坚力量。根据中国基金业协会数据显示，截至2017年3月31日，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.47万亿元，比2015年底的20.5万亿增长了一倍多。进入2017年以来，证监会对再融资监管的持续高压使得定增市场前景不容乐观。据不完全统计，截至4月底，纳入排名的成立期满4个月的事件驱动策略产品共计319只，平均收益率为-0.51%，与一季度相比大幅下滑;其中132只产品实现正收益，占比刚满4成。乔戈里投资旗下的“乔戈里中明中小盘定增”凭借92.84%的新高收益再度蝉联1-4月事件驱动策略排行榜的冠军。

为了更准确地对国内对冲基金进行分类，深圳市中金阿尔法投资研究有限公司参照国际知名对冲基金分类标准，结合国内行业运行现状及趋势，按照基金策略分类、发行渠道分类、投资品种分类以及实现方式分类四个不同的维度进行划分，形成“对冲网基于策略分类的对冲基金指数与评级体系”。

根据中研普华产业研究院发布的《2021-2026年中国对冲基金行业深度剖析研究与投资分析咨询预测报告》显示：

过去10年来，低成本的被动指数型基金大杀四方，甚至包括私募股权等另类投资策略的兴起，都使对冲基金不如金融危机之前那么受追捧。不少对冲基金抱怨，他们现在正处在美股史上最长的牛市期，同时受创记录的低利率市场环境影响，这些因素都会影响行业表现，但如果市场转为低迷，他们的业绩反而有可能走强。

行业调查显示，有63%的家族投资办公室和高净值人士计划在2021年上半年增加对冲基金的配置。不少投资人士认为，对冲基金能很好的实现风险管理，降低市场波动时的资产持有风险，这是他们目前投资对冲基金的首要考虑因素。

对冲网基于策略分类的对冲基金指数与评级体系主要分为四大分类，包括：策略分类、发行渠道分类、投资品种分类和实现方式分类;其中策略分类为体系中最为核心的研究灵魂，策略分类依据基金的投资策略，借鉴国际对冲基金分类体系、结合行业现状和发展趋势进行划分，分为方向性策略、相对价值策略和事件驱动策略三大策略;其中三大策略分类可分为主策略分类和子策略分类两个级别。

2017基金走势来自数据显示，截至最新交易日(2月21日)，上证综指从年初以来大涨了4.82%，上证基金指数的涨幅也达2.07%。就在最近几个交易日，上证综指时隔几个月后重新站上3200点并呈现出良好的势头。在基金涨幅排行榜上，除去一些特殊情况导致净值飙升的特例，年初至今回报率在10%左右的基金比比皆是。

对冲基金的监管比较宽松，不需要公开披露其具体的投资，而私募基金根据《私募投资基金信息披露管理办法》的规定，每季度至少一次向投资者做信息披露，单只规模在5000万元以上的私募证券投资基金至少每月向投资者披露一次。

截止到2017年一季度，全球主权投资的资产规模将近75000亿美元，多数来自石油天然气为主导产业的国家。目前在世界十大主权基金中，中国占据三家，包括中投、外储和社保基金，中国主权基金逐渐呈现出多元化运作的趋势。目前，国际社会已逐步确定了主权投资在资本结构、风险管理和问责方面加强透明度的最佳做法，本质上就是要求主权基金必须以市场化的方式运作。

从整体来看，全球对冲基金自去年开始迎来了复苏。HFR数据显示，整个对冲基金行业在2020年的市场动荡中表现良好，回报率为11.8%，为2008年金融危机以来表现最佳的一年。今年，对冲基金的平均涨幅已接近10% ，创下20多年来最好的表现，全球对冲基金规模已创下历史新高。

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