国内智能仓储物流发展的驱动因素

1、驱动因素一--时代背景：智能仓储物流是中国智能制造的关键一环

产业结构加快优化升级，中美贸易摩擦促使供应链转型加速。从必要性来看，2015年《政府工作报告》中首次提出实施"中国制造2025"，加快从制造大国迈向制造强国成为我国重要发展目标。另一方面，近年来，中美贸易摩擦加速，中兴通讯、中芯国际、华为等多家国内科技公司受到美国制裁，让我们深刻认识到供应链安全的重要性，"自主安全可控"、"制造强国"已成为重要发展战略。在此背景下，我们认为，未来5-10年，中国智能制造产业将迎来重大发展，产业结构也将迎来从劳动、资本密集型向技术密集型的转型。从可能性来看，后疫情时代，受疫情导致的停工停产影响，全球制造业开始快速清除过剩产能，与此同时，为提振经济发达国家也一直维持较为宽松的货币政策，因此全球有望开启新一轮设备投资的朱格拉周期，中国制造业有望把握机会实现产业升级。智能制造是制造强国的主攻方向，而智能仓储物流是智能制造的重要拼图。随着我国供给侧改革持续推进和经济结构的不断调整，智能化、自动化的仓储物流体系已经成为国家重点推进项目。近两年，国家国务院、工信部等部门陆续推出一系列政策促进智能仓储行业发展。其中，智能分拣、智能存储、无人车、移动机器人、穿梭车等关键概念均被提及。我们认为，在政策的大力扶持之下，随着市场竞争的不断加剧，在仓储物流体系的硬软件设备加速迭代的同时，成本也将不断降低，因此智能仓储物流系统在企业中的渗透率有望进一步提升，智能仓储物流行业将迎来高速发展。

人口红利消退，劳动力成本及土地成本同步提升。传统仓储行业属于劳动密集型行业，且需要仓储面积用于存放货物。因此，劳动力成本和土地成本的提升对仓储物流的成本费用影响较大。劳动力成本方面，根据国家统计局统计数据，我国交通运输、仓储和邮政业年均薪酬逐年提升，从2017年的8.02万元提升至21年11.02万元，CAGR达8.26%。一方面，国内老龄化问题严重，2021年我国65岁及以上人口占比达14.2%，步入深度老龄化社会，人口红利的逐渐消失，劳动力成本未来将延续上升趋势;另一方面，居民生活水平提升，劳动力对工作质量有了更高要求，从事枯燥、环境恶劣及危险工作意愿逐步降低，因此人均成本较之前有所增长。土地成本方面，近年来土地市场竞争较为激烈，导致土地成本上升明显。在这样的时代背景之下，要想降低仓储物流成本，加快产业技术升级和发展智能仓储物流是企业解决用工难、用工贵的同时，提高生产效率、产品质量稳定性及管理效率的最佳途径。

综合来看，目前我国制造业发展背景与20世纪70年代的"日本制造"发展的背景十分相似，中国智能制造已经成为国家发展的主旋律，自动化与智能化成为时代趋势，智能仓储物流行业也有望在智能制造发展过程中充分受益。

2、驱动因素二--国内制造业龙头企业高速发展：国内制造业由大变强，对仓储效率提出需求，国内智能仓储物流厂商有望充分受益

智能仓储物流是制造业由大变强的必要手段。现阶段，国内涌现了三一重工、宁德时代、华为等众多具备全球竞争力的龙头企业，中国制造业已经完成了从落后的追跑者向并跑者的伟大转变，中国已成为制造大国。但在关键技术、核心工艺和配件等方面，仍然存在"卡脖子问题"，因此国家已制定2035年实现制造强国的目标，努力推动实现中国制造业从制造大国到制造强国的转变。在这一过程中，仓储效率成为各制造厂商不可忽略的关键要点，由此，国内智能仓储物流厂商将迎来重大发展机遇。国内智能仓储供应商有望实现突破。我们将中国本土智能仓储供应商与海外智能仓储供应商进行对比，可以发现，在产品技术、行业经验及品牌知名度方面，以日本大福、德马泰克等为代表的海外智能仓储供应商具备先发优势;但在价格、沟通、后期维护服务方面，国内本土厂商更胜一筹。目前，国内智能仓储供应商在中低端产品市场上由于价格及服务优势，竞争优势明显，并且通过行业项目积累了大量的客户资源。因此，未来凭借在产品技术上的持续突破，本土厂商有望迅速切入高端市场领域，一方面对先前存量市场实现进口替代，另一方面跟随中国龙头制造企业的市场拓展开辟新增量市场。

驱动因素三--资本力量：近年来仓储物流行业融资热度较高，未来收并购活动也有望活跃

资本投资长期高度活跃，物流智能化有望加速。从融资次数和金额来看，受电商、物流、新零售等多个下游行业的蓬勃发展的刺激与带动，2017年物流行业融资次数累计214起，融资金额高达1770亿元;2018年投融资热度有所下降，但融资次数也达172起，融资金额1300亿元以上。2019年国内物流行业热度有所减退，融资金额大幅下降至600亿元，2020年受新冠疫情冲击，经济整体出现下行，资本市场萎靡，而2021年经济的全面复苏叠加AI物流概念的加持，物流行业再次迎来高峰，同年物流行业融资次数172起，融资金额高达1816亿元。从融资领域来看，物流智能化领域增长趋势较快。2021年物流智能化领域融资次数最高，达59次，占比34.3%，融资金额约336.4亿元，占比18.5%。我们认为，资本的持续加码有利于促进各大厂商加大研发投入，加速新产品和新业务布局。

目前我国仓储物流行业仍处于初期建设阶段，收并购活动并不活跃，但展望未来，考虑到国内智能仓储物流领域"小而散"的特点，我们认为，收并购是行业发展的必然趋势，也是现阶段仓储物流厂商抢占市场份额，争夺龙头地位的重要战略，随着行业的进一步发展，行业内的竞争格局有望重塑。

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