中央空调市场分析：美系主导冷水机组，内资品牌在多联机市场份额提升明显

内资品牌在中央空调市场份额较高，三大品牌阵营走势呈现"国进外退"的局面。近年来，国产品牌的占有率逐步提升，2022年增至48.2%，较2015年提升5.5pct。日韩品牌和欧美品牌占有率均处于下行态势，欧美品牌的市占率下降尤为明显。内资品牌已具备一定的规模优势，产业在线数据显示，近几年美的、格力稳居我国中央空调行业销售额前两位。内资品牌不断加大研发投入，实现了中央空调领域的技术突破和质量提升，加上国内的生产成本优势和广泛的渠道布局，共同助力内资品牌市占率提升。

内资垄断单元机，多联机市场逐渐发力。单元机是中央空调的入门级产品，技术壁垒较低，内资品牌借助生产成本优势和渠道布局优势，已实现对单元机市场的垄断。另外，内资品牌在多联机市场逐渐抢占外资品牌市场份额。1982年，日本企业大金研发成功全球第一台多联机，并在1996年引入中国市场。日系品牌由于具有先发优势和技术优势，曾经垄断国内多联机市场。但是随着国内品牌持续加大技术研发投入，攻克核心技术壁垒，其市场份额持续提升。格力、美的深耕压缩机技术，升级产品结构，近几年其在多联机市场的份额已与大金相差无几。

尽管近年来内资品牌逐步实现技术突破，但2021年格力、美的在冷水机组市场的份额仍然较低，麦克维尔、约克、开利、特灵四大美系品牌在大型水机市场的优势依然明显。值得关注的是，2021年离心机品牌格局发生了明显变化。据机电信息数据，2021年美的离心机销量超过1000台，打破了四大美系品牌的垄断格局，市场份额首次跻身前四。我们认为，这一里程碑事件或将成为中国离心机市场国进外退的阶段性拐点。随着美的、格力、海尔、海信等内资品牌不断加大离心机研发和推广力度，中央空调市场有望出现内资品牌赶超外资品牌的高峰期。

内资品牌通过技术研发，与外资合作等方式，不断提升技术实力。近年来内资品牌在大型水机、多联机领域不断取得技术突破。大型水机方面，内资龙头格力、美的先后突破离心机技术，并推出直流变频离心机、双级压缩降膜式离心机等产品，推动内资品牌离心机能效比达到国际领先水平。多联机方面，格力、美的通过自主研发和技术引进，突破直流变频多联机核心技术，打破日系品牌的技术垄断，此后也在多联机综合能效比等核心指标方面实现对日系品牌的赶超。

内外资品牌多联机对比，产品力差距已缩小。多联机的产品性能差异主要体现在噪音、制冷制热能力、节能等方面。此前，外资品牌拥有较大的先发优势和技术实力，大部分性能指标高于内资品牌。艾好家调查数据显示，消费者更倾向于选择6匹一拖五的中央空调，所以我们选择了各品牌的6匹一拖五的产品进行对比。

1、噪音控制：日系品牌噪音控制更好。噪音量是消费者最关心的中央空调指标，中央空调运行噪音直接影响了消费者的使用体验。对比各品牌6匹一拖五的产品，日立、大金的噪音分贝数低于格力、美的、海尔。

2、压缩机：日系品牌压缩机更好，但基本实现通用。压缩机决定了中央空调的工作性能，主要类型包括单转子压缩机、双转子压缩机、摆动式压缩机、涡旋压缩机。涡旋压缩机的特点是效率高、体积小、质量轻、噪声低、结构简单且运行平稳2，是第三代压缩机，一般多体现在各品牌的高档、大匹数机型中。各品牌6匹的产品中，日立部分机型会采用涡旋压缩机，其他品牌多采用双转子压缩机/摆动式压缩机。另外，各品牌基本实现压缩机通用，例如，格力GMVstarII的部分机型采用的三菱电机的压缩机，且压缩机基本实现国产，说明各品牌的压缩机选择和性能并无太大差异。

3、运转范围：美的制冷制热温度范围最大。空调的制冷制热运转范围体现了产品在极端温度下的运行能力。对比各品牌6匹一拖五的产品，美的理想家二代采用冷媒环散热科技和喷气增焓压缩机，使得最高制冷温度达到55℃，最低制热温度达到-25摄氏度，优于其他品牌。

4、能效水平：格力能效水平超过日系品牌。APF(全年性能系数)，即制冷及制热季节的总负荷之和与制冷及制热季节的总用电量之和的比值。IPLV(制冷综合性能系数)，用来衡量空调在制冷季节的部分负荷效率。APF对空调性能的评估更加全面，并且更加适用于评价多联机组。对比各品牌6匹一拖五的产品，格力的APF值高于其他品牌。

注重智能化升级，内资品牌在物联多联机领域发力较快。当下，5G时代正在加速到来，大众对智能产品的需求日益强烈，这对中央空调的使用功能提出了新的要求。为适应市场发展，众多品牌依托雄厚的技术研发实力，推出了新一代多联机产品--物联多联机。机电信息数据显示，2021年物联多联机市场增长率达58.2%(2020年为45.6%)，体现了极强的增长实力。内资品牌提前布局，较早发力于物联多联机市场，目前在行业中占据较大的市场份额。

综上，经过多年的发展，内资品牌在产品运转范围和能效水平方面已经超越了日系品牌，但在压缩机性能和噪音控制方面仍有一定差距，但由于压缩机基本实现通用，整体的产品力差异已较小。我们认为，随着内资品牌坚持研发投入、技术攻关，有望补足多联机领域的短板，实现多联机业务的快速发展。此外，格力、美的等内资品牌的产品保修期为6年，远超外资品牌，体现对产品质量的自信，并提升了对用户的售后保障，不断提升产品力和品牌信任度。

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