晨鸣纸业发布2021年三季报 造纸行业市场集中度会进一步提高

国金证券指出，当前造纸行业价格、开工率、吨纸盈利均处于底部区域，与此同时，行业估值水平普遍处于较低位置，静待需求边际改善所带来的提价周期重现。推荐太阳纸业、山鹰国际。虽然国内生活用纸和个护大品类都已进入存量市场，头部企业继续成长提供广阔的舞台。

晨鸣纸业发布2021年三季报

晨鸣纸业2021三季报显示，公司主营收入257.62亿元，同比上升16.71%;归母净利润21.82亿元，同比上升102.71%;扣非净利润19.55亿元，同比上升268.08%;其中2021年第三季度，公司单季度主营收入85.89亿元，同比上升1.36%;单季度归母净利润1.61亿元，同比下降71.22%;单季度扣非净利润-941.93万元，同比下降102.03%;负债率71.22%，投资收益1.58亿元，财务费用20.12亿元，毛利率25.7%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为10.52;近3个月融资净流出2.39亿，融资余额减少;融券净流入168.6万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，晨鸣纸业好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。

造纸行业市场集中度会进一步提高

造纸行业依据企业2020年产量划分，可分为3个竞争梯队。其中，产量大于500万吨的企业有玖龙纸业、理文造纸、晨鸣纸业、太阳控股等;产量在100-500万吨之间的企业有：山鹰国际、华泰股份、博汇集团、中国纸业等;其余企业的产量在100万吨以下。

中国造纸行业的利润水平较低，投资回收期长，资金壁垒较高，同时造纸行业存在规模经济明显、关键资源控制、资金需求量大以及客户忠诚度高等特点，特别是近年来环保政策的严格执行，对新进入者形成较高的进入壁垒，潜在进入者威胁较小。

目前我国造纸行业企业数量多且规模小，市场集中度不高，主要公司包括：玖龙纸业、理文造纸、晨鸣纸业、太阳纸业等，其中CR4为7.38%，重复建设的现象较严重，行业核心竞争力不强，未来随着造纸行业的发展以及环保等政策的支持，造纸行业的市场集中度将会进一步提高。

更多行业研究分析，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2021-2026年中国造纸行业发展前景及投资风险预测分析报告》。