2021调味品行业分析报告 调味品行业发展的现状及趋势

调味品是指能增加菜肴的色、香、味，促进食欲，有益于人体健康的辅助食品。它的主要功能是增进菜品质量，满足消费者的感官需要，从而刺激食欲，增进人体健康。从广义上讲，调味品包括咸味剂、酸味剂、甜味剂、鲜味剂和辛香剂等，像食盐、酱油、醋、味精、糖(另述)、八角、茴香、花椒、芥末等都属此类。

调味品行业发展的现状及趋势

今年以来大宗商品涨价传导到食品行业，调味品企业接连宣布涨价。不管是李锦记、海天味业还是恒顺醋业，都提到了各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨。

据了解，直接材料成本占调味品企业总成本的80%左右。以海天酱油为例，其主要原料为大豆，占成本的20%左右，包装材料约占20%，其它材料还有糖、盐、小麦等材料成本。去年以来主要原料普遍上涨，大豆自2020年中低点至今上涨了近50%，塑料、玻璃、纸浆等原材料价格同比上涨了20%。

今年10月12日，行业龙头之一的海天味业发布公告，宣布调高包括酱油、蚝油及酱料等产品出厂价3%至7%，新价格已在10月25日正式执行。记者注意到，海天味业提价一般都会引领调味品行业涨价，2014年11月和2017年3月该公司就率先提价。

11月2日，恒顺醋业也发布公告称，鉴于原辅材料、运输等成本大幅上涨，自11月20日起对部分产品进行价格调整，调整幅度5%至15%不等。

一份署名李锦记(中国)销售有限公司的调价通知在坊间传播。通知称，由于主要原材料、包装、运输等成本持续大幅上涨，李锦记决定对部分产品的出厂价格进行调整，幅度为6%-10%不等。新出厂价格将于2021年12月16日开始实施。

调味品市场竞争格局

过去四年，作为调味品龙头的海天味业净利润增速一直高于营收增速。

据海天味业近四年年中报，海天味业在2017年-2020年年中分别实现了22.7%、23.3%、23.3%和18.3%的净利润增长率，而同期公司的营收增长率分别为20.6%、17.2%、16.5%和14.1%。

但从海天味业今年发布的年中报看，其营收与利润增长都十分乏力。

据海天味业2021年半年报显示，公司上半年营收为123.3亿元，同比增长6.4%，归母净利33.5亿元，同比增长3.1%。对比过去几年，海天味业今年的营收和净利润增速均出现了明显下滑。

除了业绩增速放缓，今年上半年海天味业的毛利率更是大幅降低。上半年公司的综合毛利率为 39.31%，首次跌破40%，而 2017-2020 年，海天味业的综合毛利率分别为 45.69%、46.47%、45.44% 和 42.17%。

千禾味业、中炬高新、恒顺醋业今年上半年业绩也不理想，净利润分别同比下滑58.09%、38.51%和14.62%，毛利率则分别同比下滑7.52%、4.84%、2.65%。

中国调味品行业投资前景分析

据了解，自2020年以来，大豆、豆粕、包材等原材料价格持续走高，与2020年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的价格分别增长34.32%、30.69%与64.66%。此外，由于国内新一轮油价调整窗口又将开启，运输费用最近也迎来了一波上涨。

原料、运输等成本大增，导致调味品行业整体业绩承压。数据显示，海天味业2021年半年报显示，公司上半年营收为123.3亿元，同比增长6.4%，归母净利33.5亿元，同比增长3.1%。对比过去几年，海天味业今年的营收和净利润增速均出现了明显下滑。千禾味业、中炬高新、恒顺醋业今年上半年业绩也不理想，净利润分别同比下滑58.09%、38.51%和14.62%，毛利率则分别同比下滑7.52%、4.84%、2.65%。

据统计，今年以来，卡夫亨氏、光明冷饮、雀巢、熊猫乳品、鲁花、金龙鱼、道道全、西王食品等各类企业也都纷纷上调了部分产品售价，上调幅度不等。不只是大企业，很多中小企业也在近期纷纷选择提价，多数企业的提价幅度为每箱产品1到5元不等，且基本于11月中旬前完成了价格调整。

另外，不仅国内的龙头企业们纷纷宣布涨价，涨价大潮似乎也在席卷全球。可口可乐在今年四月时宣布二季度开始在全球范围内提高产品的价格。

百事可乐，百事可乐或涨价在即。随着第三季度财报的公布，日前饮料巨头百事可乐也发出涨价预警。百事可乐首席财务官约翰斯顿表示，市场对百事可乐饮料需求激增，原材料短缺问题愈加凸显。

从调味品到饮料食品，从中国到全球，整个食品饮料行业被卷入涨价潮之中。

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