中国射频芯片行业投资风险与机会分析

中国射频芯片行业投资风险分析

一、5G技术应用不及预期

目前的“5G+工业互联网”存在着“不会用、不敢用、用不起”等现实难题。当前中国的企业利润率普遍偏低，而5G改造的成本过高，对于向来以低成本著称的中国制造业来说，成本过高的5G网络将进一步提高中国制造的成本，这对于当下正面临东南亚、印度、非洲等地制造业竞争的中国制造业来说尤为不利。

目前看来，因为5G需要更高的频率，实现同等范围覆盖时则需要建设比4G更多的基站，这就导致5G建设的成本极为高昂。从三大运营商的最新财报数据来看，除了移动的利润能勉强覆盖5G建设成本，联通电信目前在5G上的投资还处于赔本赚吆喝的阶段，距离真正盈利还有很长的路要走。

二、产品研发不及预期

随着电子设备功能越来越强大，支持的网络频段越来越多，射频前端模块已经成为其不可或缺的一部分。而在射频前端中，滤波器(Filter)是最核心的分立器件之一，也是最大的业务板块。

滤波器是实现频段过滤的专用器件，它可以使信号中特定的频率成分通过，而极大地衰减或抑制其他频率成分，实现射频信号的滤波、共存、双工、聚合等功能。无论是在智能手机、智能家居及汽车等领域，还是对于关乎国家信息安全的北斗GPS导航等应用，射频滤波器都是十分重要的组成部件。然而，全球射频前端市场8成以上份额被Skyworks、Qorvo、博通、村田占据，其余市场则被高通、TaiyoYuden等国外公司瓜分。射频滤波器市场情况基本相同。

另外，随着5G频率提升、频段增多，对射频前端器件的数量和功能要求都在提升，射频前端逐渐向频段集成(横向模组化)和功能集成(纵向模组化)两个方向演进。5G射频前端模组集成度进一步提高促使厂商横向并购，国内公司整体来说小而散，只有联手、整合，放弃内部低端市场的竞争，才有机会挑战国际巨头。

三、客户拓展不及预期

射频芯片的主要作用是收/发射频，它能够将无线通信基带信号转换成一定的无线电射频信号波形，并通过天线谐振发送出去。

射频芯片设计面临的难题非常多，第一个方面是设计者理论及经验方面的主观因素。因为射频芯片不仅仅是技术问题，多天线，多通道、各种频率的组合，并通过天线处理实现更大的数据吞吐量，中间还有经验值。

而国内相对起步晚，经验积累相对较少，所以在主观因素就会差一点。

其次，最大的难题还是工艺和封装的问题，因为射频芯片牵涉到的东西太多，所以我们看到目前前几大射频芯片厂商都是IDM厂商，即自己设计、制造、封测芯片，不断的测试调整，多次流片。

而国内IDM厂商都没几家，大部分是设计、制造、封测分离的企业，这样要实现不断的测试调整，多次流片是一件很困难的事情。

所以因为这些原因，国内明明知道射频芯片非常重要，并且非常关键，但也没有实力去提高自给率，只能依靠进口。

中国射频芯片行业投资机会分析

一、5G落地带来的投资机会

5G智能终端对于滤波器的需求朝着小型化和高度集成的模组化方向发展。目前在射频前端模组中，国产化能力较弱的部分就是滤波器、双工器和多工器，尤其是中高频模组中用到的多工器，亟待国产厂商能力补足。

5G加速射频前端模块化，但在成本与性能的权衡下，未来几年中低端机依然会采用大量分立器件，模组与分立器件市场规模皆有增长。

从整个产业链实力来看，国内的射频前端产业生态目前主要处在加强自身技术和产业化实力的阶段，尚没有出现交叉竞争的发展环境。

二、中美贸易战带来的市场机会

中美贸易冲突给国内射频芯片厂商带来机遇的同时也带来了很多挑战。在整合过程中，国内外厂商还是要加强合作，不能说因为贸易战就只选择国内的，这样相当于是自我封闭，还是要根据需求选择合适的产品。此外，他还指出，现在国内手机品牌在全球市场已经极具竞争力，但是中美贸易冲突以来凸显了一个问题，就是如果国内供应链培育起来，对他们的影响更大。因此手机等终端厂商应该担负大公司的责任，有意识地培育国内的供应链，也给予他们试错的机会。

三、顶层政策出台带来的发展机会

我国高度重视5G技术的研究，近些年来不断推出5G支持性政策，2020年2月，工业和信息化部发布《关于推动5G加快发展的通知》，强调加快5G网络建设进度;《国家“十四五”规划纲要》提出，加强原创性引领性科技攻关和关键数字技术创新应用，建设现代基础设施体系。在一系列的政策支持下，我国5G基站建设持续推进，5G手机渗透率持续走高。

射频前端的发展自始至终围绕着基带芯片的进步，从4G时代开始，高通推出MDM9615“五模十频”基带使得一部手机可以在全球几乎任何网络中使用，从而促进了射频龙头厂商推出集成化度更高的射频前端产品，这一趋势在5G时代得到了延续;从2G到5G，射频前端经历了从分立器件到FEMiD，再到PAMiD的演变，整个射频前端的集成化趋势愈加明显。

随着4G逐渐普及，智能手机中天线和射频通路的数量增多，对射频低噪声放大器的数量需求迅速增加，因此预计在未来几年将持续增长。5G通讯手机和模块市场将促发射频器件需求大幅增长。5G通讯基站市场相对4G时代，射频器件的需求也是成倍增加。

Wi-Fi路由器市场，在5G时代，射频器件的需求存在一定的不确定性。所以，未来射频器件最重要的市场需求来自：手机和通讯模块市场，NB-IoT市场。到2023年射频前端市场规模有望突破352亿美元，年复合增长率达到14%，手机射频前端市场占据其中八成以上。5G到来是机会，也可能会拉大国内射频公司与国际射频公司的差距。国内射频公司都还弱小，研发能力和资金都很有限，射频前端模组提高了研发门槛。

《2023-2028年中国射频芯片行业市场深度调研与竞争预测报告》由中研普华射频芯片行业分析专家领衔撰写，主要分析了射频芯片行业的市场规模、发展现状与投资前景，同时对射频芯片行业的未来发展做出科学的趋势预测和专业的射频芯片行业数据分析，帮助客户评估射频芯片行业投资价值。