文化纸12月出厂价普遍上涨 文化用纸行业投资风险预测

文化纸12月出厂价普遍上涨

12月文化纸出厂价格普遍上调。其中铜版纸主流纸企价格上调300元/吨，最新市场均价5900元/吨，较上月均价上涨1.72%，较上季度均价上涨5.36%;双胶纸上调200元/吨，市场均价5900元/吨，较上月均价上涨3.51%，较上季度均价上涨9.26%。

调研显示，近期文化纸工厂库存基本维持在5-10天左右，出货情况较前期明显好转，纸企产销基本平衡，库存压力大幅降低。业内人士表示，文化纸自年中价格大幅下跌以来，在四季度连续拉涨，四季度的拉涨较上半年来看更加理性，原料价格高位以及需求好转等支撑下涨幅基本落实。

文化用纸行业投资风险预测

目前，无论是双胶纸还是铜版纸市场都处在集中度快速提升的阶段。根据产能统计，目前双胶纸CR4占比达到58.2%，晨鸣、太阳、华泰、亚太森博的产能占比分别达到28.6%、14.6%、9.4%、5.6%，文化纸的进入门槛比包装纸更高，原材料优势和制造优势都更为突出。特别是大厂的原材料供给和制造能力逐渐与小厂拉开差距，大厂扩产 步伐不停，小产能出清将成为行业未来发展的趋势之一。

2021年部分政策措施对文化纸消费不利。原本持续释放的建党100周年印刷需求5月后被叫停。学生双减政策冲击课后辅导市场，教辅教材需求因而下降。

2021年国内终端需求复苏不及预期。国内疫情时有反复，经济活动并未完全修复到疫情前的水平。

2021年文化纸市场没有太多消费亮点，铜版纸受制于电子化以及偶尔的限制聚集性商业活动。年内铜版纸市场的下降幅度远超国内经济的变动幅度，内需不振且出口受限或许是主要原因。2022年，若疫情、物流瓶颈等问题缓解，则铜版纸需求有望向正常水平修复。

长期来看，文化纸市场仍将处于供需紧平衡的状态。铜版纸受宏观经济压力、电子媒体等的冲击较大，整体需求减少。不过，受益于文化纸市场集中度非常高，需求减少时，上游企业通常会及时调整方向，转产其他纸种来保持文化纸市场的供需平衡。

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