A股“定向降息”：下调40BP 中证金融启动市场化转融资业务试点 证券行业市场分析

20日晚间，中国证券金融股份有限公司(简称中证金融公司)宣布，2022年10月20日，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

经中国证监会同意，中证金融启动市场化转融资业务试点。

此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。改革的核心是“灵活期限、竞价费率”。

中证金融设置短(1-28天)、中(29-91天)、长(92-182天)三个期限区间，对应设置三档费率上下限。证券公司可以在1-182天的期限范围内自主确定资金使用期限，并在转融资费率上下限之间报价。转融通平台集中匹配达成竞价交易。

当日申报、当日成交、当日资金可用。试点期间，中证金融选取一个期限区间试点竞价，证券公司试点期限区间内的资金需求通过参与市场化竞价得到实现，其余期限区间的资金需求，沿用现行交易方式。

下一步，中证金融将在中国证监会指导下，组织证券公司进行技术系统改造、测试和业务培训，发挥正向引导资金规范入市的积极作用。

中国证券业协会发布证券公司2022年上半年度经营数据。证券公司未经审计财务报表显示，140家证券公司2022年上半年度实现营业收入2059.19亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)583.07亿元、证券承销与保荐业务净收入267.71亿元、财务顾问业务净收入31.37亿元、投资咨询业务净收入28.18亿元、资产管理业务净收入133.19亿元、利息净收入296.59亿元、证券投资收益(含公允价值变动)429.79亿元;2022年上半年度实现净利润811.95亿元，115家证券公司实现盈利，占比82%。

据统计，截至2022年6月30日，140家证券公司总资产为11.20万亿元，净资产为2.68万亿元，净资本为2.06万亿元，客户交易结算资金余额(含信用交易资金)2.13万亿元，受托资产总净值10.99万亿元。

2022证券经营机构行业市场深度分析及发展前景分析

我国公开发行并上市的股票、公司债券及权证等证券，在交易所以公开的集中交易方式进行，证券公司从事经纪业务以通过证券交易所代理客户买卖证券为主。

证券经纪业务是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户要求，代理客户买卖证券的业务。证券经纪业务是随着集中交易制度的实行而产生和发展起来的。

据国家统计局消息，前三季度，全国居民人均可支配收入为26265元，比去年同期实际增长9.7%。市场观点认为，随着居民收入增加以及累计财富增长，中国财富管理诉求也在不断增强，而作为财富管理产业的重要参与者，证券行业具有巨大的发展潜力。

证券经营机构行业人才队伍呈现出年轻化、专业化、高学历、国际化等特征，人才队伍的素质、结构及稳定性不断优化和提升。

具有两年以上境外工作经历的人才占比稳步提升至2.4%，具有境外留学背景的人才占比超过20%。其中，保荐代表人7299名，硕士研究生以上学历的占比80%;证券分析师3582名，硕士研究生以上学历的占比90%;证券经纪人58667名，证券投资顾问69620名。

不少信托公司投向证券市场的信托资产规模和占比均大幅提高。诸如，江苏信托2021年末投向证券市场的信托资产规模为2021.42亿元，同比翻倍，占比已经超过50%，达到52.3%，而2020年的占比则仅为26.2%;

五矿信托投向证券市场的信托资产规模为3003.57亿元，同比增长3.26倍，占比由2020年的10.02%升至2021年的36.75%，在五大投向领域中跃至首位。

从主动管理型信托资产来看，证券投资类信托规模增长更为明显。举例而言，江苏信托主动管理型证券投资类信托2021年末为2039亿元，较年初增长3.46倍;五矿信托、建信信托2021年末主动管理型证券投资类信托规模较年初增长幅度分别为3.33倍、2.86倍。

证券经营机构行业由于在证券交易所内交易的证券种类繁多，数额巨大，而交易厅内席位有限，一般投资者不能直接进入证券交易所进行交易，故此只能通过特许的证券经纪商作中介来促成交易的完成。

截至目前，证券经营机构行业登记从业人员数量超过36万人，行业人才的平均年龄为35.4岁，青年人才占比超过60%;具有律师资质的人才占比在4%，具有注册会计师(CPA)资质的人才占比超过了6%，具有特许金融分析师(CFA)资质、金融风险管理师(FRM)资质的人才占比均在1%左右;具有本科以上学历占比超过了90%;

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