贵州茅台重回1800元整数关口 高端白酒行业市场全面分析

贵州茅台重回1800元整数关口

12月15日早盘，贵州茅台高开近2%，重回1800元整数关口。

12月14日，贵州茅台公告，拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目。本项目建设地点位于茅台镇太平村和中华村，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨，后续公司将根据市场情况和公司实际具体安排投产进度。

投资具体费用方面，据公告，工程费用105.38亿元，工程建设其他费用32.12亿元(含土地费用26.79亿元)，预备费8.86亿元，铺底流动资金8.80亿元。项目建设周期为48个月，所需资金由公司自筹解决。

茅台前三季度日赚1.62亿

10月16日晚间，贵州茅台发布2022年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入871.6亿元，同比提升16.77%;归属净利润为444亿元，同比提升19.14%，平均每日赚1.62亿元。其中，茅台第三季度实现营收295.43亿元，同比增长15.61%;归属净利润为146.06亿元，同比增长15.81%。

三季报显示，贵州茅台直销渠道收入318.82亿元，较去年同期的146.85亿元增长117%，已超过去年全年直销收入的240.29亿元。茅台直销收入占营收比例也提升至36.67%;批发渠道实现营业收入约550.59亿元。

贵州茅台表示，前三季度公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入84.62亿元。今年3月31日，“i茅台”上线试运行，5月19日正式上线。截至6月底，公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入44.16亿元。

贵州茅台前9月净利润同比增19.1%

贵州茅台：初步核算，2022年1至9月公司预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。

最新研报显示，尽管受到疫情影响，白酒行业整体动销平淡不及预期，不过以茅台为代表的高端白酒动销稳健，库存良性。高端白酒的市场份额从 600 亿元上升至 1500 亿元，增长幅度为 150%， 市场占有率从 9.92%增至 25.87%;次高端白酒的市场份额从 250 亿元上升至 662 亿元，增长幅度为 165%，市场占有率从 4.13%增至 10.66%。而低端白酒则略显乏 力，市场份额逐渐被高端与次高端白酒蚕食：2016-2020 年，其市场占有率从 46.28%降至 26.64%，市场占比下降明显。

截至目前，已有5家白酒上市公司率先披露前三季度业绩，以水井坊和山西汾酒为代表的次高端白酒均在第三季度实现“逆袭”。报道称，经过国庆节前后多日下跌，白酒上市公司市盈率进一步走低，其中五粮液最新市盈率为24倍，贵州茅台38倍，山西汾酒31倍，水井坊24倍，舍得酒业31倍。

据中研研究院《2022-2027年中国高端白酒行业市场全面分析及发展趋势调研报告》显示

白酒开启新一轮周期，大众需求占比提升，白酒受宏观经济波动有所减弱。人口结构方面，35-55岁核心消费群体的稳定使白酒具备了继续增长的动能。与其他饮料行业相比，白酒市场容量巨大，且主流大单品价格带横跨10元以下和3000元以上，结构性机会带来巨大投资价值。综合而言，高端白酒兼具奢侈品及快消品属性，投资价值突出。

从上市企业的总市值情况来看，2022年6月28日，贵州茅台和五粮液总市值遥遥领先，贵州茅台总市值达到25576.19亿元;五粮液总市值达到7749.63亿元;其次是山西汾酒、泸州老窖、洋河股份和古井贡酒，总市值超过1000亿元。

根据《2021年中国酒业经济运行报告》中的数据显示，2021年白酒头部企业表现较好。CR5销售收入占全行业年度销售收入比重达40%。这一指标在2019年为33.2%，2020年为34.9%。白酒市场销售在继续向头部企业集中。

从白酒产品类型来看，我国白酒企业白酒产品类型多样，形成了多元化产品竞争体系。白酒行业的上市企业中，贵州茅台和五粮液的白酒业务布局最广、营业收入最高，是我国白酒行业中的龙头企业。

在白酒行业，茅台和五粮液两强之外，抢第三，就是抢第一，而洋河、泸州老窖、汾酒是主要的竞争者。

在丁雄军掌舵下，贵州茅台2021年营收突破千亿大关，2022年一季度更是杀入五粮液称霸的千元价格带。

暗战一触即发，五粮液不甘落后，换帅不久便将核心产品——第八代五粮液零售价提高至1499元，与飞天茅台官方指导价持平，还发力2000元以上高端白酒市场。

据中国酒业协会数据，高端白酒行业售收入为5836亿元，同比上升2.9%。即便在上半年疫情影响的情况下，白酒行业仍然克服了阻力，在销售收入上实现了同期的正增长。

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