钢材“热轧卷”价格逼近1000美元/吨 2021中国热轧卷期货价格及投资前景分析
能源HuangJiang2021/5/13
5月13日消息，近日来以钢材为首的大宗商品不断涨价，其中汽车和家电等广泛产业使用的钢材“热轧卷”也正在涨价。东亚的交易价格逼近1000美元/吨，创出12年半以来的最高水平。因为需求以中国为中心复苏，另一方面，钢铁企业的供给跟不上，出口市场出现供应短缺。钢铁行情上涨正在挤压日本和东南亚的建筑业和制造业等的盈利。
上期所发布通知，自5月12日交易起：螺纹钢Rb2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。热轧卷板Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。未来热轧卷板等钢铁期货前景如何？
根据中研普华出版的《2021-2025年中国热轧卷市场深度全景调研及投资前景分析报告》显示：
热轧卷板是以板坯(主要为连铸坯)为质料，经加热炉加热(或均热炉均热)后由粗轧机组及精轧机组轧制成的带钢。热轧卷板从精轧最终一架轧机出来的热钢带经过层流冷却至设定温度，由卷取机卷成热轧钢带。热轧卷板包含钢带(卷)及有其剪切而成的钢板。钢带(卷)可大致分为直发卷及精整卷(分卷、平坦卷及纵切卷)。
热轧卷板一般包含中厚宽钢带、热轧薄宽钢带和热轧薄板。中厚宽钢带是其间最具代表性的种类，其产值占比约为热轧卷板总产值的三分之二，上海期货交易所行将上市的热轧卷板期货合约的标的物归于中厚宽钢带。中厚宽钢带是指厚度≥3毫米且小于20毫米，宽度≥600毫米，用接连式宽带钢热轧机或炉卷轧机等设备出产、卷状交货的钢带。热轧薄宽钢带是指厚度<3毫米，宽度≥600毫米，用接连式宽带钢热轧机或炉卷轧机或薄板坯连轧等设备出产、卷状交货的钢带。
2019年从共性上来说，基建、房地产、汽车、家电、船舶及机电设备是主要应用领域。其中中国的特点是建筑用热轧卷占比超过50%，发达国家一般在30%左右。这反应出我国经济由投资驱动的特性。另外，从结构上来看，中厚宽钢带是各国应用的主流。其中中国出口中低端热轧卷，向日本等国进口强度高、使用寿命长的高端热轧卷。
2016年起，在环保政策及供给侧改革的推动下，热轧卷板过剩产能逐步出清，下游需求复苏，2017-2018年行业景气度持续回升。2019年，我国环保及去产能政策日益严厉，但对热轧卷板行业实际影响不太明显，同时，年内至少有6条产线进入投产期，2019年我国热轧卷板行业产量提升到2.36亿吨。
一、2019年热轧卷行业发展特点分析
2016年起，在环保政策及供给侧改革的推动下，热轧卷板过剩产能逐步出清，下游需求复苏，2017-2018年行业景气度持续回升。2019年，我国环保及去产能政策日益严厉，但对热轧卷板行业实际影响不太明显，同时，年内至少有6条产线进入投产期，2019年我国热轧卷板行业产量提升到2.36亿吨。
二、2019年热轧卷行业发展情况
图表：2019年中厚宽钢带进出口占比较高
资料来源：中国海关
图表：2019年热卷进口分类走势图
资料来源：中国海关
一、2019年热轧卷行业产销运行分析
就产量来看，2019年我国热轧卷占据了世界产量的40%左右，达到2.36亿吨，其中中厚宽钢带产量大约1.49亿吨。
2019年我国热轧卷需求量达到了2.5亿吨左右。基建和房地产对热轧卷需求的拉动明显。
二、2019年热轧卷行业利润情况分析
2019年热轧卷吨刚平均毛利润大约为253元，净利润大约为117元。
2020年吨钢毛利润在前三个月以及4月前两周分别为:334元、148元、162元和166元。而主要应用于制造业的热轧卷板同期吨钢毛利润则分别为247元、-56元、-39元、-139元。
三、2019年热轧卷行业发展周期分析
热卷下游需求周期性见顶，供给端受环保限产影响逐渐减弱，热卷总体面临下行压力。具体来看，一季度采暖季限产，贸易商的冬储强度将决定热卷上行空间，春节过后热卷库存下降速度将决定热卷走势，之后进入传统的需求旺季，热卷下游需求大概率不及预期，同时叠加供给端的放量，热卷价格大概率下行，若旺季需求超预期，价格或将有所回升。总体来看，制造业处于回落周期内，热卷下游需求不容乐观，预计2020年热轧卷板运行重心将下移，运行区间在3200-3900元/吨之间，运行重心在3300-3700元/吨之间。
四、2020-2025年热轧卷行业发展机遇分析
1、高性能、高技术、高品质的高端热轧卷将成未来主攻方向
新材料产业的快速发展为钢铁行业带来了新的发展机遇。就目前的情况来看，在发展先进基础材料方面，我国钢企，特别是实力雄厚的国企，凭借自身雄厚的技术研发实力，通过对原有基础性材料进行转型升级。比如，钢企研发的第三代汽车钢，满足了汽车轻量化的需求对热轧卷功能、属性等方面的创新，非常有助于钢企拓宽用钢需求的市场边际开拓新市场。
2、可持续发展和绿色发展是必由之路
在国家大力推进生态文明建设的大背景下，走可持续发展和绿色发展之路已成为共识。应国家政策的要求，绿色发展成为钢铁未来发展的主要方向，也是行业转型升级的关键所在。近年来，我国有不少企业起到了带头作用，合理规划企业排污，对设备进行开发和改进，以科学技术推动绿色发展，实现绿色产业，绿色钢铁，提升国际市场竞争力。
3、钢铁材料智能制造是产业转型升级的新动能
智能制造对产业发展、分工格局和推动形成新的生产方式、产业形态、商业模式带来重要影响，成为制造业未来竞争的新优势。践行新时代新战珞中国钢铁工业加快供给训结构性改革，推进钢铁智能制造发展，是实现质量变革、效率变革、动力变革高质量发展的基础保障，是实现转型升级的突破口。
4、期现结合对冲风险成热轧卷行业发展趋势
自2018年以来，受煤炭进口政策、环保限产常态化等多因素的影响，钢铁原料价格波动加大，钢企稳定经营和高质量发展面临很大挑战。在此背景下，越来越多的钢铁产业链企业参与到期货市场。受2020年新冠肺炎疫情的影响，热轧卷需求疲软、库存上升、钢价出现下滑，企业资金回笼困难。部分钢企在疫情下突围，期货工具让很多企业在这次产业能力和生存大战中找到了新的增长机会。
2020年受到不制造业不景气和疫情的影响，行业亏损是大概率事件。预计2020年每吨热轧卷贫瘠亏损在50元左右。疫情很有可能持续到2021年年末，中国和世界经济的复苏步履比较艰难。
预计到2022年经济复苏，热轧卷行业的净利润率会恢复到2%左右。2022-2025年世界经济大概率将步入景气周期，热轧卷行业也会同比扩张。
